CFTC在《清晰度法案》失败后提出加密货币监管建议

美国商品期货交易委员会填补监管空白，推出数字资产市场首部正式提案

美国商品期货交易委员会（CFTC）正着手填补国会留下的监管真空，并发布了其监管数字资产市场的首份正式提案。CFTC主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）在福坦莫大学年度区块链监管研讨会上介绍了这一倡议，将其定位为对参议院未能通过标志性加密货币立法的直接回应。

国会停滞不前，CFTC顺势介入

该提案的触发点是《数字资产市场明晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）在参议院的折戟。2026年9月17日，在参议院以49票对50票的微弱差距否决《CLARITY法案》仅两天后，CFTC向白宫信息与监管事务办公室（OIRA）提交了针对加密市场的规则制定草案。

导致该法案失败的核心争议并非拟议中的SEC与CFTC监管权划分，而是关于官员持有加密货币的道德规范条款。鉴于在2027年之前通过全面立法的可能性已微乎其微，塞利格明确表示，监管机构不会继续等待。

塞利格在书面声明中表示：“今天，CFTC正在履行其职责，通过发布关于《加密资产交易监管》（Regulation CTX）和《加密资产市场监管》（Regulation CAM）的规则制定预先通知，为加密资产市场提供清晰的行为准则。”

终结“以执法代监管”模式

塞利格提案的一个核心主题是摒弃上一届政府以“执法优先”为主导的加密政策风格。他指出，新规则将“确立一条路径，使加密资产交易所能够依据相同的法定权力，在CFTC的统一国家监管下运营”，从而取代此前被用于“以执法代替监管”的手段。

此前的这种做法因针对软件开发商、托管机构和交易所而受到广泛批评，并迫使创新活动流向海外。此外，塞利格还释放出与美国证券交易委员会（SEC）建立更协作关系的信号。

他表示，美国正通过监管机构之间的紧密协调，重新夺回数字资产的领导地位。他提到，他与SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）已通过合作推进“加密项目”（Project Crypto），结束了CFTC与SEC之间内斗的日子。

结构性变革与未来展望

在结构层面，塞利格的计划创建了一个新的指定合约市场（DCM）类别，允许未注册的加密交易所在CFTC的监督下提供杠杆交易，而无需国会采取行动。该提案主要针对数字商品交易所、保证金清算所以及从事比特币（BTC）及其他主要非证券类加密货币交易的中介机构。

CFTC目前处于规则制定的前期阶段，在具有约束力的最终规则于2027年底出台之前，还需经过两个评论期以及两次OIRA审查。