日本加密基金破局：券商集体入局，税改助力市场激活

核心提要：日本券商加速布局加密投资基金，监管与税制双重利好推动市场转型。SBI证券、乐天证券等巨头已启动产品开发，2028年前新法规将允许加密资产纳入投资信托，同时利得税率或降至20%，打破长期发展瓶颈。

日本加密基金生态开启系统性突破

日本数字资产领域迎来关键转折点，两大头部券商SBI证券与乐天证券正全面推进针对比特币及以太坊的专属投资基金建设。两家机构均采用集团内闭环管理模式，实现从募集、托管到交易全流程自主掌控。SBI证券联合其全球资产管理子公司，同步规划推出传统基金与交易所交易基金双轨产品；乐天证券则依托旗下投资管理平台，开发可通过移动端一键申购的新型加密投资工具。

金融机构加密布局进入加速期

日经新闻对18家主流券商的调研显示，已有11家明确将加密基金纳入未来产品规划。包括野村、大和、三井住友日兴、瑞穗以及三菱UFJ摩根士丹利在内的金融重镇纷纷释放信号。其中，野村与大和已启动内部立项筹备，三井住友集团设立专项推进小组，瑞穗资产管理公司则展开深度可行性研究。多数机构表示，当前重点在于评估不断演进的合规环境，确保产品设计符合监管预期。

监管体系重构为市场注入确定性

日本金融厅正推动《投资信托法》修订，拟将比特币、以太坊等高流动性数字资产正式纳入合法投资标的范畴。新规则预计于2028年前完成立法并实施。届时，个人投资者无需再通过交易所账户或数字钱包即可在标准证券账户中买卖加密资产，操作逻辑与股票债券交易趋同，极大降低参与门槛。

税收激励政策重塑投资吸引力

国会审议中的新法案若获通过，将于2027财年生效，首次将加密货币明确定义为金融产品。最核心的变革在于资本利得税率的大幅下调——最高税率或由现行55%降至20%，与股票和债券收益税率持平。业内普遍认为，此前高额税负是制约日本零售级加密市场发展的根本障碍之一。

全球竞争格局下日本迎战略窗口期

截至四月底，全球加密市场总市值已达2.55万亿美元。尽管美国、加拿大、香港及澳大利亚等地已推出比特币ETF，日本投资者长期无法接入此类工具。随着监管框架逐步落地、主要券商持续投入研发，日本有望在2028年新规实施前完成市场准备。SBI证券与乐天证券正加快创新解决方案部署，力争抢占先机。与此同时，新监管体系强化了托管机构责任，要求大型交易所与基金服务商接受更严格的审计监督，推动整个生态向更高安全标准演进。