2025年至今，以太坊在与比特币的相对表现中持续承压，其在币安平台的ETH/BTC交易对已滑落至一年低位。然而，市场内部出现若干积极信号——持续的交易所资金净流出与现货以太坊交易基金需求上升，暗示潜在买盘力量正在积聚。
币安市场上的ETH/BTC交易对近期跌破0.02995关键支撑位，并始终未能重返200日移动平均线之上，该均线已转为显著阻力区。自三月至四月该指标向下突破以来，市场进入持续下行通道。若交易对进一步下探至0.02619以下，下一重要技术支撑将指向0.02194，此位置曾在去年七月触发一轮强劲反弹。
尽管机构投资者周度投入超过2亿美元，但价格走势仍未企稳。分析师指出，大量资金流入未能转化为价格上行动能，凸显当前市场空头主导格局依然稳固。
“即便大额持仓持续增持，以太坊尚未展现出对比特币的相对韧性。现货市场的买入行为尚未在价格层面获得充分反映。”
近两周数据显示，以太坊在主要交易所的提款规模持续高于存款，形成连续净流出态势。自2025年末以来，这一负向余额趋势未见逆转，反映出投资者更倾向于长期持有而非短期交易。
与此同时，现货以太坊交易基金实现月度净流入，本月达3.56亿美元，为自四月上线以来首次。该数据与持续的资金外流共同构成看涨信号，表明机构对以太坊资产配置兴趣显著提升。
有观点认为：“现货ETF的强劲吸纳力与持续的资金撤离叠加，强化了市场积累逻辑。尽管价格仍未能重返前期高点，但基本面支撑正逐步增强。”
虽然以太坊价格已从年初低点回升，但尚未触及2025年峰值水平。若资金外流趋势得以延续，流通供应量将被压缩，可能在未来数月引发结构性价格波动，成为新一轮上涨的催化剂。
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