今年以来，以太坊相对于比特币的相对表现持续走弱，ETH/BTC交易对已下探至十二个月最低水平。尽管市场出现显著的交易所资金外流，且现货以太坊ETF需求迅猛增长，暗示潜在的底部布局仍在进行。
近期价格走势突破0.02995这一重要心理与技术支撑，未能重返200日移动平均线（0.03168与0.03109）上方，形成明显的压力区域。三月至四月的盘整期结束后，价格加速下行，一度触及0.02619，若进一步失守，下一个关键支撑位于0.02194，即去年七月上涨前的重要底部区域。
分析师指出，即便有消息传出机构每周购入超2亿美元以太坊，该交易对的看跌趋势仍未扭转，反映出市场整体情绪仍偏悲观，买方力量尚未有效转化为价格动能。
过去两周，以太坊在交易所的净流出维持负值状态，提现规模持续高于存入量，显示投资者正将资产从交易平台移出，转向长期持有。
数据显示，自2025年底以来，交易所流出余额（蓝色曲线）始终处于下行通道，并在2026年进一步扩大。这一趋势表明，尽管价格波动剧烈，市场参与者更倾向于锁定持仓而非抛售。
自四月推出以来，现货以太坊ETF首度实现月度净流入，总额达3.56亿美元。结合持续的交易所流出，双重信号指向机构对以太坊的配置兴趣正在升温。
分析师评论称：“虽然现货ETF的强劲吸纳与持续的资金撤离共同强化了积累态势，但当前价格仍未重返前期高点。要开启新一轮上行周期，必须维持现有流出节奏并推动ETF需求持续扩张。”
若当前的交易所净流出模式得以延续，流通供应量或将逐步缩减，为未来价格的反转奠定基础。
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