詹纳迷因币胜诉：法院驳回证券指控

核心提要：美国联邦法院裁定詹纳同名迷因币不构成投资合同，驳回原告关于其属证券的主张。判决强调宣传与名气不足以定义证券属性，为迷因币法律边界提供关键判例。

詹纳迷因币涉诉案获法院支持：未被认定为证券

美国联邦法院近日对凯特琳·詹纳名下迷因币“JENNER”所涉集体诉讼作出裁决，明确该代币不具备证券属性。加利福尼亚联邦地方法院法官斯坦利·布卢姆菲尔德指出，相关发行行为缺乏典型投资合同特征，未构成对投资者资金的募集与共同事业绑定。

代币发行目的非投资导向，无资金募集事实

法院认定，该代币系基于以太坊链上发布的娱乐性项目，其初衷并非吸引资金投入以开发技术或产品。判决书强调：“仅通过公众人物影响力进行推广，并不能自动形成投资者利益共享的经济纽带。”即使市场因詹纳知名度推高价格预期，也不足以证明存在法定意义上的“投资合同”要素。

原告承诺未构成实质性财务回报关联

起诉方曾主张，詹纳曾承诺当代币市值达5000万美元时，将动用交易费的3%用于回购、营销、向特朗普竞选捐款及奥运金牌代币化。但法院认为，向政治人物捐款并无直接财务回报机制，而金牌代币化计划提出时间晚于多数投资者购入节点，缺乏实质关联性，无法支撑“共同投资”逻辑。

代币发行背景与价值波动历程

JENNER于2024年5月在Pump.fun平台首次于Solana链上线，后因声称遭合作者萨希尔·阿罗拉诈骗引发信任危机。随后项目在以太坊链重新部署，原版本价值大幅缩水，引发社区质疑。该代币曾在2024年6月短暂冲高至约750万美元，此后迅速回落，目前基本丧失市场流动性。

判决意义深远，州级诉讼或成新战场

此次裁决被视为对迷因币发行方的重要利好，确立了“宣传驱动型代币”不必然落入证券监管范畴的先例。然而，法院同时指出，合约争议及依据加州法律提出的欺诈指控应由州法院处理，因此相关纠纷或将转战地方司法体系。随着名人代币热潮再起，其法律责任边界仍待进一步厘清。