罗宾汉链费用达450万美元，以太坊收入398美元

Robinhood Chain 单日手续费高达 450 万美元，而以太坊结算成本仅约 398 美元

9 月 3 日，Robinhood Chain 收取了约 450 万美元的交易手续费，而在以太坊上发布数据和证明的成本估计仅为 398 美元。这一数据生动地展示了在以太坊 Layer 2（L2）网络活动繁忙时，Layer 1 的结算成本可以低至何种程度。

根据 Bitquery 的数据统计，截至 9 月 3 日，Robinhood Chain 累计处理了约 5.97 亿笔交易，累计手续费约为 2300 万美元。该网络利用以太坊的 Blob（大区块）功能提供数据可用性，同时以太币（ETH）仍作为其原生 Gas 代币。目前，据 L2Beat 数据显示，仅有两名列入白名单的参与者有权对 Robinhood Chain 的状态更新提出挑战。此外，根据 Arbitrum Expansion Program 许可条款，Arbitrum 可获得 Robinhood Chain 净协议收入的 10%。

极高的费用与结算成本比率

Bitquery 报告显示，9 月 3 日当天 Robinhood Chain 向用户收取了 4,503,705 美元的费用。其中，约 396 美元用于在以太坊上发布数据，另有 2 美元用于生成证明结果。由此计算出的费用与结算成本比率约为 11,400:1。

这一数据部分印证了韩国数字资产研究机构 Digital Asset 于 9 月 2 日发表的分析观点：Layer 2 的快速扩张并不一定能为以太坊主网带来成比例的经济价值。不过，需要注意的是，该出版物提供的结论属于分析性质，而底层的手续费、架构和结算数据是可以单独核查的客观事实。

收入集中在近期爆发

Bitquery 对 Robinhood Chain 从 4 月 30 日首个区块至 9 月 3 日的表现进行了审查，统计出跨越 5400 万个区块的大约 5.97 亿笔交易。在此期间，网络累计产生了约 2300 万美元的交易手续费。大部分收入出现在周期的后半段。

数据显示，约 70% 的累计手续费来自 8 月 24 日之后，当时网络的基础费率脱离了 0.02 gwei 的下限。随着 Gas 消耗量大致翻了三倍，每日手续费从 8 月 22 日的 54,701 美元激增至 9 月 3 日的 450 万美元。

相比之下，9 月 3 日的以太坊账单显得微不足道。Bitquery 通过采样当日 24 个批次收据，精确计算了执行层组件并估算了 Blob 费用，得出发布数据成本约为 396 美元，证明相关成本为 2 美元。即使将每个采样的 Blob 批次按当日最高费率定价，结算账单仍远低于 Robinhood Chain 的用户费用。

Bitquery 警告称，不应将此差额解读为 Robinhood 的利润。其计算排除了员工、硬件、基础设施、开发、合规及其他未在链账本中直接记录的日常运营成本。此外，这 398 美元也不代表名为“Ethereum”实体的收入，而是衡量 Robinhood Chain 使用以太坊进行结算活动的成本。以太坊的费用机制会根据协议规则分配或销毁不同的费用组成部分。

Digital Asset 另外指出，自 4 月下旬以来，支付给以太坊的链上累积成本约为 49,000 美元，在其考察期间平均每天接近 370 美元。该出版物利用这一对比论证，L2 交易的增长与以太坊的直接费用捕获之间可能存在显著分歧。

廉价的以太坊 Blob 正按设计运作

Robinhood 自身的技术文档描述 Robinhood Chain 为构建在以太坊上的 Arbitrum Layer 2。它使用 ETH 作为原生 Gas 资产，并通过以太坊 Blob 发布交易数据。

以太坊文档将 EIP-4844 Blob 描述为故意设计的廉价临时数据空间，主要供 Rollup 使用。Blob 拥有与普通执行 Gas 不同的独立费用市场，允许 Layer 2 系统以极低的成本发布压缩后的交易信息。

因此，以太坊设计该机制的初衷就是降低 Rollup 的结算成本。其 Proto-Danksharding 文档指出，更便宜的 Blob 存储旨在降低 Layer 2 成本，同时让这些网络继续使用以太坊作为数据可用性来源。

9 月 3 日出现的 Layer 2 费用 450 万美元与以太坊结算成本 398 美元之间的巨大差距，符合该架构设计。这本身并不能证明以太坊的扩展模型存在故障。Digital Asset 的作者从同一组数据中提出了另一个经济学问题：如果大多数用户支付保留在公司运营的 L2 上，而以太坊仅提供廉价的数据可用性，那么更高的交易量并不会自动导致以太坊主网费用或通过 Layer 1 执行燃烧的 ETH 数量同步增长。

以太坊仍然发挥着 Robinhood 目前直接使用的功能。L2Beat 指出，所有用于构建 Robinhood Chain 状态和证明所需的数据均通过 Blob 或 Calldata 发布在以太坊上，且该链保持六天八小时的挑战期。当前的设计并非永久锁定所有特性，未来的运营商可以通过升级更改某些链参数，但 Robinhood 的实时文档目前指定以太坊用于数据可用性，ETH 用于 Gas。

正如此前关于 Robinhood Chain 架构的报道所述，公共主网于 7 月 1 日上线，采用 Arbitrum 技术，代币化股票和 DeFi 产品是其主要用途之一。

Robinhood Chain 掌握排序权

低廉的结算成本只是 Robinhood Chain 活动与直接在以太坊上执行的交易之间的差异之一。

L2Beat 目前将 Robinhood Chain 归类为“Others”（其他），因为外部参与者中少于五人可以对状态更新提出挑战。其当前风险分析指出，只有两名列入白名单的验证者可以针对错误的状态根提交挑战。Robinhood Chain 拥有一个具有交易排序优先权的中心化排序器。L2Beat 表示，运营商可以通过该位置提取 MEV（最大可提取价值），而 ArbOS 的交易过滤功能允许授权过滤器使选定的交易哈希失败，即使用户试图通过以太坊强制包含这些交易。

同样的评估指出，在某些配置下，合约可以在没有用户退出窗口的情况下进行升级。L2Beat 根据其自身的成熟度框架对这些特征进行标记，并明确表示其阶段是一种带有主观意见的评估，而非直接的安全评级。

与此同时，该网络确实将构建证明所需的数据发布到以太坊。L2Beat 将以太坊列为 Robinhood Chain 的数据可用性层，并在最新检查中报告无持续的数据提交异常。当前活动依然活跃。L2Beat 显示，在最新检查中，Robinhood Chain 锁定的价值约为 29.9 亿美元，前一天的每秒用户操作数约为 114 笔。其锁定价值指标不同于 DeFi 总锁仓量（TVL），不应与其他数据提供商报告的存款混为一谈。

Robinhood 在早期受限活动后，于 7 月 1 日公开开放了主网。该公司表示，Uniswap、Pleiades、Alchemy、BitGo 和 Chainlink 是支持该网络的生态系统和基础设施提供商之一。这一时间点解释了为什么 Bitquery 可以追溯到 4 月 30 日的交易数据，尽管 Robinhood 官方公共主网的正式启动是在两个月后。L2Beat 记录 7 月 1 日为 Robinhood 移除交易访问白名单的日期。

据报道，RWA（现实世界资产）相关的交易在 9 月初创下 3.9 亿美元的历史新高，代币化股票和模因币-股票配对对此有所贡献。

Arbitrum 获取了以太坊未获得的收入

原始价值捕获论点的一部分需要另一个限定条件：Robinhood Chain 用户费用与以太坊结算成本之间的差额并非全部留在 Robinhood 手中。

根据 Arbitrum Expansion Program，由于 Robinhood Chain 使用 Arbitrum 技术但在 Arbitrum One 之外进行结算，必须将其净协议收入的 10% 返还给 Arbitrum 生态系统。该安排规定 8% 流向 ArbitrumDAO 国库，2% 流向 Arbitrum Developer Guild。

Arbitrum 9 月 2 日的财务更新证实了这一收入共享安排正在运行。基金会表示，7 月份 Expansion Program 许可费达到 36 万美元，占当月 ArbitrumDAO 收入的 35%，这也是 Robinhood Chain 在主网上线的第一个月。

许可证适用于净协议收入，而非总交易手续费。因此，Bitquery 测量的 9 月 3 日的 450 万美元不能简单地乘以 10% 来确定 Arbitrum 的付款，而必须先计算适用的净收入基数。

正如此前关于 Robinhood 收入分享的报道所解释，即使 L2 结算到以太坊，Arbitrum 的安排也赋予了生态系统对 Robinhood Chain 活动的经济主张权。

Bitquery 最新的费用调查发现了另一个原因，解释了为何 9 月 3 日的数字迅速上升。八个智能合约地址产生了前期气体需求增长的 79%，其中包括一个交换路由器、一个订单结算合约、ERC-4337 入口点和聚合器。

其中一个交换路由器在 9 月 3 日处理了 170 万笔交易，支付了约 110 万美元的费用。一组通过共同资金关联的 31 个钱包向订单结算合约发送了近 69.5 万笔交易，支付了约 69.2 万美元。Bitquery 将这些交易模式描述为与大量自动化交易一致，同时指出仅凭区块链流动无法确定谁控制了这些地址。

据后续网络报告，到 9 月 10 日，尽管交易数量保持在 9 月初的水平附近，但 Robinhood Chain 的 Gas 收入已降至约 94.4 万美元。这一变化表明，9 月 3 日的费用总额并非稳定的每日运行率。

然而，以太坊的直接结算账单、Robinhood Chain 的排序器经济学以及 Arbitrum 的许可收入分别衡量了同一堆栈的三个不同部分。Bitquery 的 9 月 3 日数据显示，用户在 L2 上支付的金额与将其活动发布到以太坊的成本之间存在巨大差距；但这并不能确立整个差额都变成了 Robinhood 的利润，也不能证明以太坊从该网络中没有获得任何经济利益。