比特币创2024年以来最佳月度表现，但富达仍不认为已触底

核心提要：比特币重回8万美元上方，但富达称反弹尚不足以确认熊市结束在周五上涨4.3%后，比特币（BTC）重新站稳80,000美元上方。然而，富达（Fidelity）指出，目前的反弹迹象尚不足以确认加密市场的熊市已经结束。核心要点在8月下旬的强劲上涨之后，比特币创下了自2024年11月以来的最强月度涨幅。如果四年市场周期规律重演，

比特币重回8万美元上方，但富达称反弹尚不足以确认熊市结束

在周五上涨4.3%后，比特币（BTC）重新站稳80,000美元上方。然而，富达（Fidelity）指出，目前的反弹迹象尚不足以确认加密市场的熊市已经结束。

核心要点

在8月下旬的强劲上涨之后，比特币创下了自2024年11月以来的最强月度涨幅。如果四年市场周期规律重演，富达仍认为可能出现2026年11月的低点；不过7月份可能已经确立了底部。富达正在密切关注的信号包括：用户采用率的提升、监管环境的改善，以及市场波动性从低向高的转变。

比特币周期展望

富达在9月发布的第四季度加密市场展望报告中表示，比特币在第三季度大部分时间承受压力，直到8月下旬的反弹才带来自2024年11月以来的最强月度涨幅。该公司警告称，近期的涨幅本身并不能确立新一轮牛市已经开始。

在其“四年周期”框架下，11月仍然是市场关注的焦点，因为比特币上一轮熊市的低点出现在2022年11月，距离下一个可能的周期低点大约四年。富达表示，这一时间点从来都不是精确的，市场可能已经在7月份触底，也可能在11月或更晚时候再次创下新低。

波动性是另一个关键信号。6月至8月中旬，比特币的波动率相对较低，随后在8月第三周飙升超过25%，与此同时，以太坊（ETH）上涨34.1%，Solana（SOL）上涨28%。富达指出，这种从低波动到高波动的序列与早期熊市结束时的表现相似，但这并不能证明当前的下跌趋势已经结束。

富达的市场信号分析

富达数字资产研究副总裁Chris Kuiper表示，夏季的平静期表明卖方力量可能已耗尽，加密资产的价格接近其历史估值区间的下限。他还指出，“Coldcard”安全事件以及《CLARITY法案》的停滞并未推动价格跌至新低。

采用率持续扩张

Bitwise Investments在7月报告称，稳定币交易量已达到Visa交易量的2.3倍；而MetaMask表示，现实世界资产（RWA）市场在2026年的增长速度超过了以往任何年份。富达认为，8月份的复苏可能意味着采用率和价格开始重新“耦合”（即同步上涨）。

政策可能成为催化剂

《CLARITY法案》已通过众议院，但仍处于参议院的审议阶段；此外，美国证券交易委员会（SEC）提出的《加密资产监管条例》旨在解决某些早期阶段加密发行的潜在注册豁免问题。富达还列出了货币政策变化、机构采用以及新的加密用例等因素，认为这些都可能有助于终结熊市。

在2021-2022年的熊市中，曾出现过采用率与价格背离的现象，当时即使资产价格持续下跌，加密活动仍在增长。当2022年底新一轮牛市开始时，采用率和价格的走势变得更加紧密，比特币2022年11月的低点也因此成为今天观察四年周期的参考点。