以太坊盘整月余：关键支撑失灵，突破信号待现

核心提要：以太坊在1870美元附近持续盘整已近一个月，多重技术指标与资金流动数据揭示市场处于观望状态。尽管抛压缓解，但买方动能不足，突破方向仍待明确。

以太坊价格在关键水平反复拉锯逾四周

日线图显示，以太坊自8月15日起始终在约1870美元区间波动。该区域恰好重合于0.382斐波那契回撤位与100日简单移动平均线（1875美元），两者间距不足5美元，形成紧密交汇点。

多空博弈集中于中轴，未形成有效突破

此价位曾是7月中旬价格反弹的确认区，当时即被视作决定趋势延续的关键节点。一个月后，价格多次穿越该区域，却始终未能确立单边走势。多数日收盘价维持在1830至1950美元之间，使该斐波那契水平成为盘整中心而非可靠支撑。

未来方向更可能由区间边界表现决定，而非再次测试中点。

链上卖压趋缓，但底部确认尚无依据

Glassnode监测的卖方疲态常数已跌至0.0055左右，逼近自2022年以来的历史低位区间。

该指标通过盈利ETH供应比例乘以30天价格波动率计算得出，当前低值反映波动性压缩及盈利持仓减少，暗示边际持币者出售意愿或能力下降。

然而，该数据不涵盖活跃卖家行为，亦无法验证底部形成。虽然以太坊已止住6月下跌趋势，但反弹在1900至1950美元区间屡遭压制，表明当前稳定更多源于抛售减弱，而非买盘增强。

ETF连续五周流入终结，需求端出现松动

美国现货以太坊ETF在截至8月14日当周录得226万美元净流出，标志着此前连续五周正向流入的结束。此前累计吸引资金达约5.66亿美元。

本次流出量仅占前段总流入的0.4%，不足以定义机构撤离趋势。但其出现意味着当价格接近区间上沿时，7月反弹阶段持续存在的稳定基金买盘并未进一步强化。

综合链上与资金流数据可见，以太坊反复回归1870美元，主因在于抛压释放后缺乏新增买盘支持。若后续出现新一波ETF资金流入，或可推动再度挑战1950美元；反之，持续流出则需依赖现货市场其他买家承接压力。

突破路径呈现清晰双轨格局

日线收盘站稳1950美元将突破近期反弹高点，标志需求逐步打破长达一个月的平衡状态。下一阻力位于0.5斐波那契回撤线（约1990美元）与200日均线（约2020美元）交汇处，二者共同构成更强阻力带。

下行方面，正在走高的50日均线（约1830美元）构成当前结构底部边界。一旦失守且未能快速反弹，将传递比短暂跌破中点更强烈的信号。届时可能暴露0.236斐波那契回撤位（约1730美元），并削弱自6月底低点以来的反弹基础。

向上突破需买方力量克服剩余供给压力，而向下破位或仅需支撑区买盘减弱即可触发。技术、链上与资金流动数据勾勒出当前市场状态，但不预示未来走势。本文仅供参考，不构成投资建议。