Hyperliquid Strategies斥资4580万美元买入HYPE，鲸鱼抛售担忧仍存

Hyperliquid Strategies再斥资4580万美元增持HYPE，大型持有者正将数百万美元代币转向潜在抛售

Hyperliquid Strategies再次购入价值4580万美元的49.42万枚HYPE代币。随着该公司持续扩充其国库储备，大型持有者正将数百万美元价值的代币转移至潜在的出售通道。过去一个月内，该机构的累计购买金额已达到4.76亿美元。

与此同时，五个大型地址开始解押总价值约9040万美元的HYPE，而Multicoin Capital（多元资本）又向Coinbase Prime转移了价值1215万美元的代币。受大型持有者动向影响，市场关注点集中在潜在的供应增加上。目前，HYPE价格较97.99美元的历史高点下跌了约6.6%。

尽管存在抛压预期，Hyperliquid的回购机制仍是重要的需求来源。协议交易费用的97%被定向用于持续购买HYPE。

机构持续大规模吸筹

据Lookonchain于9月25日报道，与Hyperliquid Strategies关联的地址0x6436在16小时内完成了最新一轮购买。在过去的一个月中，该地址已累计积累551万枚HYPE，价值约4.76亿美元。

数据显示，该地址在过去16小时内购买了49.42万枚HYPE（价值4580万美元）。在此期间，平均每日购买量为18.3574万枚HYPE（价值1586万美元）。目前，@HypeStrat大约持有3510万枚HYPE，估值约为32亿美元。

此次收购发生在纳斯达克上市公司披露其国库规模大幅缩水不到一个月之后。此前报道显示，截至6月30日，Hyperliquid Strategies持有约2930万枚HYPE，价值19亿美元，当时公司通过股权融资筹集了6.47亿美元。彼时公司表示，自去年12月以来已花费7.734亿美元购买了约1650万枚HYPE。最新的持仓数据表明，自财年结束以来，其国库规模持续增长。

在高价区间持续建仓

近期的积累活动发生在HYPE自发行以来价格最高的区域之一。链上分析师EmberCN的独立监控显示，截至9月24日的一周内，Hyperliquid Strategies以平均每枚约93.70美元的价格收购了144.4万枚HYPE，总价值1.35亿美元。

HYPE在9月23日创下97.99美元的历史新高后出现回调。截至9月25日发稿时，该代币交易价格接近91.50美元，较历史高点低约6.6%。

在回调期间，交易活动依然活跃。CoinGecko数据显示，9月25日HYPE的交易量约为12.4亿美元，市值接近205亿美元。

此前提到的高点反弹紧随一系列平台发展事件之后。9月18日，在平台引入以HYPE和比特币为抵押品手动借出USDC和USDT功能后，HYPE曾达到92.56美元的先前记录高点。用户可通过该系统存入HYPE或比特币并借出稳定币，其中HYPE的贷款价值比（LTV）为65%，比特币为50%。

大型持有者动向引发供应担忧

在Hyperliquid Strategies买入的同时，其他大型HYPE持有者的系列交易也将潜在供应置于焦点之下。

据Lookonchain报道，在暂停一周后，Multicoin Capital于9月24日将价值1215万美元的130,331枚HYPE转移至Coinbase Prime。此次转账使自7月28日以来Multicoin向Coinbase Prime转移的HYPE总量达到约423万枚，价值约2.85亿美元。

需要指出的是，转移至Coinbase Prime并不证实资产已被出售。该平台提供托管和执行服务，因此链上数据无法显示代币到达后的具体去向。然而，这些转移发生在HYPE价格接近历史记录之际。Multicoin的最新存款发生在代币触及97.99美元次日，随后HYPE在9月25日的交易中跌破92美元。

今年早些时候，Multicoin对HYPE拥有大量敞口。今年5月，与该投资公司相关的三个钱包在HyperCore上质押了约196万枚HYPE，当时其合计持仓接近283万枚代币。

类似的大型持有者异动此前也曾出现。今年7月，当代币价格跌至55美元以下时，一位巨鲸将之前未质押的HYPE转移至FalconX和Coinbase Prime。

近9000万美元HYPE进入解押期

另一批HYPE可能在10月初变得可流动。据TradingBeats数据（Lookonchain引用），9月24日，五个大型地址开始解押总计98.36万枚HYPE，价值约9044万美元。

最大的地址开始解押39.18万枚HYPE（价值近3600万美元）。另一个地址从质押中移除了20.96万枚HYPE（价值1924万美元），另外三个地址启动了总额约38.22万枚HYPE的提款。

需要注意的是，这些交易并不意味着代币已被出售。Hyperliquid要求用户在启动原生解押流程后等待七天，HYPE才能从质押余额转入现货余额。因此，涉及最新交易的代币目前尚不能出售、转移或重新质押，预计将在10月1日左右变为可用状态。

类似情况曾在8月下旬出现，当时一个归属于HyperLabs的地址请求解押约43.3万枚HYPE，价值3614万美元。此前的HyperLabs提款通常经由Flowdesk路由，但交易本身并未确立代币最终是否会被出售。

大规模解锁并未始终导致等量的交易所流入。例如，Hyperliquid在9月6日释放了约992万枚HYPE，价值约8.2亿美元，但早期解锁的历史数据显示，在随后的30天内，仅有约1.75%的释放代币到达交易所。

HYPE为何从历史新高回落？

自本周初触及97.99美元的历史新高以来，HYPE有所回落，9月25日交易价格接近91.50美元。随着卖家在98美元附近反复出现，HYPE较纪录水平低约6.6%。

历史市场数据显示，HYPE在9月22日收于约97.19美元，随后在9月23日跌至93.98美元，9月24日跌至92.08美元。随着几个大型持有者移动或准备解锁大量HYPE，该代币在9月25日继续走低。

Multicoin Capital于9月24日将价值1215万美元的130,331枚HYPE转移至Coinbase Prime，同时其他五个地址开始解押总计98.36万枚HYPE，价值约9044万美元。解押过程需要七天，意味着这些代币预计在10月1日左右变得可转移。

这两种情况均不能确认HYPE将被出售。Coinbase Prime提供托管和执行服务，而解押仅在等待期结束后使代币可用于转移。尽管如此，这些交易使得价值近1.03亿美元的HYPE处于可能转化为潜在卖压的位置。

在市场另一端，买入活动仍在继续。据Lookonchain数据，Hyperliquid Strategies在16小时内累计购买了价值4580万美元的49.42万枚HYPE，并在过去一个月内购买了价值4.76亿美元的551万枚代币。

HYPE回购能否抵消潜在的抛压？

在大型持有者移动或解押代币的同时，协议采购为HYPE提供了另一种需求来源。Hyperliquid将其协议交易费用的97%通过“援助基金”（Assistance Fund）定向用于持续购买HYPE。

截至5月，该基金已花费超过13亿美元收购HYPE，并持有约2850万枚代币。该机制在9月保持活跃，OnchainLens数据（Lookonchain引用）显示，截至9月12日的24小时内，有3.277万枚HYPE（价值约265万美元）被购买并销毁，平均价格为81.01美元。

截至当时，累计销毁量已达到约4857万枚HYPE，相当于代币最大供应量的约4.86%。