CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 表示，比特币近期的市场上涨主要由合约资金流入推动，而非强劲的现货需求。目前，链上现货需求仍处于净卖出区间，而未平仓头寸正在增加。Ju 指出，持续上涨需要现货和合约市场的共同支持。另据 CryptoQuant 分析师报告，过去两个月 USDT 市值下降了 40 亿美元，创下近年来最剧烈的跌幅之一。虽然这可能表明短期流动性疲软，但分析师指出，从历史来看，如此规模的 USDT 收缩往往先于熊市抛售结束。