Raoul Pal认为，当前加密资产所处阶段并非周期尾声，而是中期过渡期。他指出，市场低迷源于负向超额流动性对资本的持续抽离，而这一趋势正在发生根本性逆转。
Pal将近期资金集中涌入人工智能领域的现象归因于过去长期的负超额流动性环境。在此背景下，资本自然流向复利增长最快的赛道——人工智能。然而，随着M2等广义货币指标转正，流动性格局已发生变化，为非AI类资产重新打开配置空间。
根据其比特币对数回归通道模型，当前价格低于长期趋势约1.5个标准差，进入历史最深超卖区间。该模型显示，此前所有主要积累点均曾触及类似位置，随后在12至18个月内实现反弹。以太坊与SUI亦呈现显著反转形态，支持周期底部论断。
Pal坚信以太坊、Solana和Sui等主流智能合约平台具备长期价值。他认为区块链是未来人工智能代理的交易基础设施，二者相辅相成。相较半导体已超买3.8个标准差，第一层公链处于深度低估状态，形成鲜明对比。
Pal强调，全球流动性变化是影响比特币走势的核心变量，相关性高达85%以上。他预计美元将走弱，利率下降速度超过预期，从而释放更多可投资资金。当超额流动性明确转正且美元疲软时，加密资产将迎来新一轮流动性支撑。
他正在减持估值过高的高贝塔成长股，如部分半导体与航天企业股票，转而增持处于周期底部的第一层公链。这种轮动基于风险回报不对称性：前者已反映完美预期，后者仍有巨大修复空间。
Pal坚持“最好的账户是死人的账户”这一原则，强调在清晰框架下应避免情绪化抛售。他本人已在当前超卖水平加仓多笔头寸，并表示此策略自2013年起持续执行，信心源自长期验证。
尽管其分析框架完整且数据支撑充分，但需注意：其所依赖的利率下行、美元走弱等前提仍属预测范畴。此外，其个人持仓与观点高度一致，存在利益关联性。周期中期的判断具有说服力，但最终能否兑现，取决于流动性顺风是否如期到来。
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