灰度HYPG领跑质押型ETF赛道，成本优势凸显

核心提要：灰度旗下$HYPG ETF以1.23亿美元资管规模领先市场，凭借0.29%的低费率和内置质押回报机制，成为美国最具成本效益的$HYPE投资工具。其结构推动机构投资者加速布局创收型加密基建。

灰度HYPG成美国最高效$HYPE质押型ETF

纳斯达克上市的灰度Hyperliquid质押ETF（代码：$HYPG）已确立在$HYPE类基金中的主导地位。截至2026年6月26日，该基金资产管理规模攀升至1.2328亿美元，持有1,941,165枚$HYPE代币，超越21Shares与Bitwise同类产品，位居行业前列。

管理费率低于竞品，形成显著成本优势

灰度将$HYPG置于纳斯达克上市，设定0.29%的年化管理费，低于21Shares（THYP，0.30%）及Bitwise（BHYP，促销期后升至0.34%）的同类产品。这一定价策略使其成为当前美国受监管$HYPE投资工具中最具经济性的选择。

内置质押激励机制提升长期回报潜力

区别于仅持有所投资产的传统加密ETF，$HYPG通过参与Hyperliquid网络质押流程，为投资者创造额外收益。根据历史数据，该机制可带来约2.2%的年化质押回报。扣除运营成本后，这部分收益直接计入基金净值，增强资本增值能力。

Hyperliquid最初为去中心化永续期货平台，现已演变为支持智能合约、代币化资产及新型金融市场的综合性区块链生态。2025年其总营收达8.57亿美元，其中近99%用于$HYPE代币回购，实现网络使用量与代币价值的强绑定。

$HYPG是美国第三只上市的Hyperliquid相关基金，此前已有超1.32亿美元资金流入$HYPE ETF类别。这一快速接纳趋势反映出机构投资者对DeFi底层基础设施投资逻辑的根本转变——从单纯持有主流币转向具备持续创收能力的原生协议。

尽管具备收益潜力，但质押类工具仍存在流动性风险。当基金锁定$HYPE代币进行质押时，将进入锁仓阶段，期间无法自由交易或变现，影响短期灵活性。投资者应审慎查阅招募说明书，全面评估潜在风险。