Coinbase推AI平台后股价承压，美银仍看涨38%

核心提要：Coinbase在2026年6月推出AI驱动投资平台与代币化股票产品后股价回落，但美国银行重申买入评级，目标价218美元，认为监管进展与支付业务拓展将支撑长期增长。

Coinbase创新布局落地，市场反应偏谨慎

2026年6月初，Coinbase Global, Inc.（COIN）正式上线人工智能驱动的投资系统、资产支持型代币化股票服务，并推出面向未上市人工智能企业的永续合约产品。尽管技术布局全面升级，公司股价在发布当日下跌6.6%，反映出市场对新业务模式的审慎态度。

机构级衍生品准入开启新增量空间

Coinbase与Kalshi共同获得美国监管机构批准，可在境内开展永续合约交易。据分析，该品类全球交易规模约为现货加密市场的3至4倍，标志着交易所正式进入高流动性衍生品领域，为未来收入增长提供结构性支撑。

跨境支付融合强化多元化营收能力

通过与MassPay的战略协作，Coinbase成功将USDC稳定币嵌入覆盖180个国家的国际支付网络，实现底层技术与金融基础设施的深度整合。此举不仅拓展了支付相关收入来源，也显著提升了其在全球数字资产结算中的战略地位。

财务展望稳健，估值存在上行潜力

根据现有预测，到2028年，公司年收入有望达到85亿美元，净利润约21亿美元，年均增速维持在8.3%左右。虽然部分分析师曾提出更乐观预期，但新产品落地后的实际影响尚待观察。美银指出，特朗普政府对加密领域的宽松立场仍是重要利好因素。

综合多方模型测算，若费率趋势可控且支付与服务板块持续扩张，Coinbase内在价值可达383.46美元，较当前水平具备142%的潜在升幅。然而，这一估值高度依赖于对未来交易量稳定性和运营效率的假设。