卡斯滕斯转向支持稳定币，释放金融包容新信号

核心提要：前国际清算银行行长卡斯滕斯在最新演讲中转变立场，主张稳定币可促进金融创新与普惠金融。尽管其过往持批判态度，但现强调需建立全球统一监管框架以保障互操作性与信任。

卡斯滕斯重申稳定币潜力：推动金融包容与创新

国际清算银行前行长奥古斯丁·卡斯滕斯在近期“零点论坛”上发表讲话，首次明确肯定稳定币在提升金融服务可及性方面的积极作用。他指出，这类数字资产具备降低交易成本、激发金融创新的潜力，并有助于实现更广泛的金融包容。

从审慎质疑到倡导共存，立场显著缓和

过去任职期间，卡斯滕斯曾多次对加密资产的稳定性提出警示，尤其关注储备管理风险可能削弱货币可信度。然而，在本次演说中，他转而主张为稳定币与法定货币构建协同运行机制，认为二者可在现行金融体系中实现互补。

他强调，只要配套建立清晰的监管规则，稳定币便能有效支持支付效率提升与跨境结算优化。同时，他也承认必须防范高风险资产配置带来的系统性隐患。

这一态度与2022年初的公开警告形成对比。当时他曾警告，若发行方为追求收益而过度冒险，将危及稳定币的锚定机制。2025年6月最后一次任内发言中，他再次提醒，此类工具尚未达到公共货币所需的基本标准，存在潜在流动性冲击风险。

现任行领导层仍维持谨慎评估基调

尽管卡斯滕斯表态趋于开放，但当前国际清算银行管理层仍保持克制。现任行长巴勃罗·埃尔南德斯·德·科斯在4月表示，稳定币市场体量有限，且结构性缺陷使其难以承担真正货币职能。

在2026年年度经济展望预报告中，该机构重申，现有模式尚未满足维护公众信任所必需的透明度与稳健性要求。此外，大规模采用可能对金融稳定、银行融资结构以及国家货币主权构成挑战。

重心转移至监管协同与资产数字化转型

国际清算银行正积极推动将代币化纳入双层银行体系。该机构认为，资产的数字形式可拓展可编程金融边界，同时维系公众对货币制度的信任。

卡斯滕斯亦认可传统金融系统可从分布式账本技术与稳定币创新中获益。但他强调，唯有通过全球协调的监管框架，才能确保发行主体间的公平竞争环境，增强市场信心。

他指出，若规则明确、执行一致，稳定币的发展速度有望大幅提升。

目前，部分主要经济体已启动具体立法。美国于2025年7月通过《GENIUS法案》，确立首部联邦级支付型稳定币监管体系，强制要求100%现金及美债储备。欧盟则依据《MiCA法规》，规定发行方须取得许可、提交技术文档、实行全额储备，并实现资产与企业资本隔离。