矿企转型人工智能：电力优势成新护城河

核心提要：研究机构伯恩斯坦上调多家上市矿企评级，认为其电力与基础设施优势将助力向AI计算领域转型。其中Core Scientific已与CoreWeave达成200兆瓦算力合作，预计十年内创收超35亿美元。

比特币矿企借势人工智能实现战略升级

伯恩斯坦研究团队近期对多家公开交易的比特币矿企重新评估，转为积极看法。报告指出，具备大规模电力供应能力的企业正迎来新的价值窗口期，尤其在人工智能基础设施需求持续攀升的背景下。

电力资产成为算力布局核心竞争力

该机构给予IREN有限公司、Riot Platforms、CleanSpark及Core Scientific四家公司在内“跑赢大盘”投资评级。研报强调，拥有稳定能源供给与现成设施的公司，在建设高密度人工智能数据中心方面具备天然先发优势。

AI业务拓展成矿企新增长引擎

在当前技术演进趋势下，人工智能模型训练对算力、冷却系统与土地空间提出更高要求，进一步加剧了美国电力网络的承压状况。在此背景下，部分矿企正加速调整定位。

以Core Scientific为例，其与云计算服务商CoreWeave建立深度协作关系，于2024年6月宣布投入约200兆瓦电力资源，专门支持后者高性能计算任务。据预测，该合作项目在未来十二年内将贡献逾35亿美元营收。

此外，多家企业陆续淡化单一挖矿角色，转而突出其作为高耗能计算基础设施运营者的属性。IREN明确将比特币挖矿与人工智能云服务并列为核心战略方向；Riot Platforms管理层亦公开表示，正积极探索高性能计算与人工智能应用的融合机会。

转型过程面临多重现实制约

尽管前景广阔，但将现有挖矿设施改造为适配GPU计算的数据中心仍存在显著挑战。包括冷却系统重构、网络架构优化以及电力分配模式调整等，均需大量资本投入与技术迭代。

与此同时，加密市场波动加剧，比特币价格近七日下滑约6%，目前报价为76370美元，年内累计跌幅超过12%。这一外部环境也为矿企的多元化转型带来额外压力。