比特币策略股目标价再上调，139%涨幅预期引爆市场

核心提要：TD Cowen分析师上调比特币策略公司目标价至400美元，预计未来12个月股价将飙升139%。公司通过优先股募资近20亿美元，加速增持比特币并清偿15亿美元可转换债务，财务灵活性显著增强。

比特币持仓公司目标价升至400美元，分析师重申强劲看涨立场

TD Cowen研究团队最新报告指出，比特币持仓策略类公司股票在接下来的十二个月内有望实现139%的潜在回报，目标价上调至每股400美元，高于此前设定的395美元预期。该预测基于公司近期在一周内完成价值20亿美元的比特币增持动作，资金运用效率持续超出市场预判。

资本运作效能凸显，持股规模快速扩张

分析师强调，公司在资产负债表管理方面的表现优于预期，比特币采购节奏远超原定计划，有效提升了单位股东持有的比特币数量，同时增强了整体财务弹性。截至周二开盘，该公司股价报收于164.79美元，较52周最高点457.22美元下跌逾64%，当前估值仍具吸引力。

优先股工具驱动融资效率，稀释影响可控

此次评级上调的核心支撑来自公司持续获取低成本资本的能力。自上一次财报发布以来，公司主要依赖发行优先股筹集约19.5亿美元资金，普通股发行比例极低，且几乎全部所得均用于比特币购买。报告特别指出：“尽管股权稀释程度有所上升，但这一模式正持续推动每股比特币持有量稳步增长，体现其资本结构的长期增值潜力。” 上周，公司通过该渠道新增近2.5万枚比特币，总持仓量达84.37万枚，按现行市价折合约647亿美元。

债务结构优化释放财务空间，战略聚焦明确

除大规模购币外，公司上周完成约15亿美元可转换债务的全额清偿。分析师认为此举对债权人与股东均构成利好，标志着企业财务韧性显著提升。尽管未来或逐步补充美元储备，但研究团队预计公司仍将保持进入资本市场的稳定通道，以持续支持其比特币增持战略。

另一家采用相似资本架构的资产管理机构亦获相同看涨建议。该机构近期推出分红型优先股产品，并已于上周完成所有债务清偿，转而专注优先股业务布局。目前股价为15.41美元，分析师预测其潜在上涨空间可达30美元，对应增幅约94%。