地缘动荡拖累算力，比特币多空博弈加剧

核心提要：美国与以色列对伊朗采取军事行动后，比特币全网算力骤降6%，凸显中东在挖矿格局中的关键地位。与此同时，高收益国债压制市场情绪，预测市场交易量飙升但面临州级监管压力，欧元稳定币占比突破八成，罗宾汉股价重挫16%，某策略基金持仓浮亏11%却持续增持。

中东冲突冲击全球算力网络，比特币生态承压

本月，在美国与以色列联合发动针对伊朗的“史诗之怒行动”后，比特币全网算力出现近6%的显著回落，反映出该地区在全球加密挖矿版图中的核心角色。这一波动叠加美债4%收益率带来的资金吸引力，使比特币价格持续缺乏上行动能，月末基本回吐此前涨幅，维持在约67,000美元水平。

高利率环境抑制风险偏好，资金流向现金资产

三月期间，美国五年期国债收益率攀升至4%高位，创下九个月新高，引发市场抛售债券并转向现金头寸。投资者普遍担忧美以伊之间可能升级为长期冲突，从而收紧风险敞口，进一步削弱了对高波动性资产如比特币的需求。

伊朗挖矿能力受军事与基础设施破坏影响

2月28日的联合军事行动直接冲击伊朗能源系统及国防重点部署，导致其境内约70%的比特币挖矿活动由军方主导的设施运行受限。据彭博社分析，伊朗占全球总算力的6%-8%，此次事件对其挖矿产能造成实质性打击，进而传导至全球算力网络。

预测市场交易量跃升，监管风暴悄然逼近

三月份，包括Polymarket和Kalshi在内的多个预测平台交易量突破1.92亿笔，较去年同期增长超过2880%，环比亦上升24%。然而，其快速扩张正遭遇法律挑战：至少11个州已启动审查程序，其中内华达州法院裁定暂时禁止Kalshi运营，亚利桑那州更对其提出刑事指控，指其涉及非法赌博行为。

欧元计价稳定币主导非美元交易格局

三月数据显示，欧元支持的稳定币在非美元交易中占比高达85%，远超以往50%-70%区间。用户参与度方面，其市场份额已突破78%。这一趋势被归因于欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）落地后机构信心增强，推动了对欧元系稳定币的广泛采用。

罗宾汉股价延续跌势，回购计划难解结构性困局

罗宾汉三月股价下跌逾16%，从接近80美元滑落至66美元，过去六个月累计跌幅超50%。加密交易收入同比下滑38%，应用交易量萎缩58%，社交交易与预测市场等新业务线也面临监管不确定性，构成重大经营压力。为此公司宣布一项为期三年、总额15亿美元的股票回购计划以提振信心。

主流策略组合浮亏11%，仍坚持分批建仓

某大型投资策略组合本月比特币持仓出现11%亏损，平均成本为75,669美元，当前市价约为67,800美元。尽管如此，该机构仍在3月9日与16日分别买入17,994枚与22,337枚比特币，按当时价格计算合计投入约27亿美元。资金主要来自高收益股票产品STRC，该工具吸引约80%散户投资者，因其具备低波动性与高回报特征。