STRC优先股受零售青睐，成数字资产新宠

核心提要：STRC优先股因年化11.5%股息率与低波动特性，吸引大量零售投资者，市值已突破50亿美元。尽管普通股表现疲软，该产品正重塑数字资产投资格局。

零售投资者转向低波动高收益数字信贷产品

Strategy公司首席执行官冯·莱近日表示，相较于传统普通股，个人投资者对旗下比特币配置基金优先股的兴趣显著上升，反映出市场对该公司融资模式转型的深度关注。

零售端持仓占比攀升至八成，凸显产品吸引力

尽管零售投资者目前持有公司约40%的普通股，但莱在社交平台披露，STRC优先股中个人投资者比例已达80%。该产品于去年首次公开募股时同步发行，募资总额达25亿美元。

市场反馈印证“可预测回报”逻辑，契合散户风险偏好

在市值突破50亿美元的背景下，莱指出STRC的广泛接受度表明，投资者正系统性转向具备稳定现金流、较低价格波动的数字资产信贷工具。当前公司普通股价格较六个月前下跌56%，报收134美元，进一步强化了这一趋势。

机构与零售共存，构建差异化投资生态

STRC于七月上市后，执行董事长兼联合创始人迈克尔·塞勒曾预判其将吸引“新型投资者群体”。初期目标为退休人群，如今已进入多家数字资产配置机构的持仓组合。

Robinhood、Kraken及Webull等主流交易平台均已上线纳斯达克交易的STRC。据莱透露，零售投资者持有的付息产品价值已达40亿美元，占STRC总市值的80%。

发行机制动态调节，增强市场韧性与需求响应

投行Benchmark-StoneX股票研究董事总经理兰斯·维察纳指出，STRC发行量激增与上月拉斯维加斯年度会议密切相关。该活动期间，产品获得重点推介。

本月以来，公司已通过这款设计为贴近100美元面值交易的付息工具募集超15亿美元，约占其总市值的三分之一。当优先股价格突破设定阈值，公司将增发股份以补充比特币储备；若价格持续低于阈值，则提高股息以刺激需求，推动价格回归目标水平。

分析师认可风险调整后优势，看好长期配置价值

分析师马克·帕尔默认为，从风险调整角度出发，降低普通股配置具有合理性。他指出：“普通股虽具无限上涨潜力，但本质是无息杠杆化的比特币替代品，更适合成熟投资者。”而STRC凭借高收益、低波动及充足的比特币超额抵押，提供可预期回报，有效控制下行风险，更符合零售投资者对创收资产的常规认知。

Benchmark机构为公司设定705美元年终目标价，属华尔街较乐观预测。相较之下，TD Cowen等机构已将目标价从440美元下调至500美元。