比特币（BTC）有望在2027年创下新高：迈克·弗拉姆

Log Scale Investments首席执行官Mike Flaum：比特币将在2027年创下新高

Log Scale Investments首席执行官Mike Flaum认为，比特币（BTC）将于2027年创出历史新高。他指出，比特币已不再严格遵循四年一次的周期规律。Flaum在接受《Bitcoin Magazine》详细采访时阐述了这一观点，深入探讨了BTC的价格周期以及企业金库公司的运作模式。

比特币价格新高的预测依据

Flaum的这一预测在10月30日的采访后由媒体发布，他预计BTC明年将飙升至新的历史高点。尽管市场目前正解读BTC从近期低点反弹的迹象，但Flaum持乐观态度。他认为，由于机构资本和交易所交易基金（ETF）资金流动对价格行为的影响，比特币已不再遵循传统的四年周期。

通常情况下，比特币减半被视为衡量市场顶部和底部的可靠指标，投资者也常利用四年周期将当前市场与以往周期进行对比。然而，Flaum认为机构需求的改变重塑了市场动态。现货比特币ETF提前释放了通常在周期末尾才出现的购买需求，而比特币金库公司则减少了市场上该资产的可用供应量，从而推高了价格。

Strategy的STRC优先股回归面值

采访中，Flaum还讨论了Strategy发行的STRC优先股及其回归100美元面值对公司意味着什么。他表示，随着STRC回到100美元的面值，Strategy可以以面值继续发行优先股，而无需增加其资本成本，并将所得资金用于收购更多比特币。这位Log Scale Investments的首席执行官还认为，在Strategy实施股票回购后，STRC的韧性有所增强。他强调，尽管整体市场低迷，但STRC的表现相对稳健。当优先股处于面值时，Strategy能够更有效地筹集资金，为未来的购买提供资金支持。

此外，Flaum还谈及Strategy获得股东批准，将其四只优先股的股息支付频率改为每日支付。他指出，这使该产品对散户和机构投资者都更具吸引力。投资者无需等待每两周或每季度一次的付款，而是可以每日收到股息，并实时监控Strategy是否履行股息义务。

采访还涉及Strategy的股价表现。受访者指出，2024年3月，Strategy持有21.4万枚比特币，其拆股调整后的股价为140美元。如今，这家比特币金库公司持有85万枚比特币，但其股价仍维持在140美元左右。Flaum解释称，投资者不能仅看Strategy持有的比特币数量，虽然该公司的人均比特币持有量增加了，但其资本结构会影响这一指标。Strategy使用债务和优先股为其比特币持仓融资，但普通股股东对公司资产的要求权并不等同于债权人或优先股股东。因此，Flaum认为，用比特币持有量除以普通股数量得出的结论并不能完整反映股东的经济利益。

Strive的SATS发行

采访还讨论了Strive推出的SATS优先股发行。该发行初始金额为5亿美元，但因需求旺盛增至7亿美元。Flaum将此归因于散户和机构的兴趣，并表示散户投资者可能将SATS视为比现有优先工具更具吸引力的替代方案。SATS采用累积股息结构，允许未支付的股息累积而非消失，这优于Strive的非累积STRD发行。

Flaum认为Strive从Strategy的经验中吸取了教训，使其资本结构更加简化和直接。不过，他澄清自己并非在偏袒某一方，并解释说Strive的优势在于拥有一个更干净的起点，而Strategy因其独特的比特币持仓而具有显著优势。

比特币支持的优先股与政府债券

Flaum还讨论了比特币支持的优先股是否适合退休人士或接近退休的投资者。他强调了风险与波动性之间的关键区别，指出投资者不应将日常价格波动等同于永久性损失。Flaum表示，投资者必须考虑自身的风险承受能力，以及是否能在不被迫出售资产的情况下应对价格波动。