微软退出英国大型AI数据中心计划，Nscale的350亿美元IPO前景受威胁

核心提要：微软退出Nscale旗舰英国AI项目，电网延迟致电力供应推迟至2030年代核心要点：微软退出Nscale在英国的旗舰人工智能项目。电网连接延迟导致电力供应预计推迟至2030年代。这一挫折使Nscale备受瞩目的350亿美元IPO计划面临复杂局面。微软撤出两万三千张GPU的AI项目由于电力连接延迟导致该场地的预期供电时间

微软退出Nscale旗舰英国AI项目，电网延迟致电力供应推迟至2030年代

核心要点：

微软退出Nscale在英国的旗舰人工智能项目。电网连接延迟导致电力供应预计推迟至2030年代。这一挫折使Nscale备受瞩目的350亿美元IPO计划面临复杂局面。

微软撤出两万三千张GPU的AI项目

由于电力连接延迟导致该场地的预期供电时间推迟至2030年代，微软已退出在英国的一项大型人工智能数据中心项目。此举对英伟达（Nvidia）支持的Nscale公司构成了打击，尤其是在该公司计划在美国股市上市之际。

此前，这家科技巨头被寄予厚望，成为位于埃塞克斯郡洛顿（Loughton）园区的Nscale主要客户。该园区曾被宣传为英国最大的人工智能超级计算机中心。原计划包括部署约23,040块英伟达GPU以及50兆瓦的计算能力，并可扩展至90兆瓦。

Nscale与微软最初于2025年9月宣布洛顿开发项目，将其定位为英国更广泛的人工智能投资推动力的一部分。根据最初的公告，该项目计划在2027年初接收英伟达GB300处理器，为微软Azure云平台提供计算服务。

然而，当地电网难以保证充足的电力供应。据报道，电网连接延迟意味着该设施可能需要等到2030年代初至中期才能获得所需的电力供应。路透社10月19日援引声明称，微软确认了这一决定，强调取消的是单一地点的项目，而非其与Nscale更广泛的合作关系。

微软表示，它仍在欧洲和美国的其它基础设施项目中与Nscale合作。Nscale也声明其仍致力于洛顿项目，正在探索替代供电方案，但尚未公布新的主力客户。

这一事件揭示了人工智能基础设施热潮背后的核心挑战：获得客户和资金并不能保证设施能在需要时获得电力。

Nscale 350亿美元IPO野心面临新考验

时机尤为敏感，因为Nscale已向纽约证券交易所提交上市申请，拟用代码“NSCL”。该公司报告称，2026年上半年营收为1.406亿美元，净亏损约为10.2亿美元。

其IPO文件还披露，截至8月，活跃及签约总合同价值超过1030亿美元，反映了对未来计算需求的巨大期望。该数字代表多年期合同承诺，而非已收取的收入。交付承诺的服务需要完成的数据中心、安装的硬件以及可靠的电力供应。

报道指出，Nscale潜在的IPO估值高达350亿美元，尽管路透社也引用了约300亿美元的目标价。据报道，投资者曾讨论过较低的估值，但最终发行价尚未确定。

微软的退出引发了外界对Nscale能否迅速将庞大的合同管道转化为可预测收入，从而证明其提议估值合理的质疑。重要的是，失去洛顿协议并不意味着微软取消了与Nscale整个数十亿美元的合作关系。

AI融资风险蔓延至CoreWeave之外

Nscale的挫折发生在投资者日益审视那些借债建设人工智能基础设施的公司之时。另一位英伟达支持的服务商CoreWeave近期股价大幅下跌，其2031年债券收益率攀升至16%以上，反映出市场对其融资需求的担忧。

这两家公司面临的直接问题各不相同：CoreWeave正应对债务市场信心的恶化，而Nscale则在特定延迟设施中失去了一个潜在客户。尽管如此，两者都凸显了在产生足够收入之前为昂贵的计算资产融资的挑战。

更广泛的“AI债务扩张”依赖于未来的客户付款来支持今天的建设和设备支出。