比特币主导地位突破60%，山寨币跌幅达4倍

关键事实

CoinMarketCap数据显示，截至周日收盘的一周内，排名前100的山寨币中位数价格下跌了9.3%，而比特币同期仅下跌2.0%。

周六，比特币在总加密市值中的份额首次突破60%关口，至周一早盘维持在60.3%。Bitfinex预计，直到山寨币在期货未平仓合约中的份额低于比特币水平之前，山寨币的表现仍将落后于比特币。周一数据显示，除比特币和以太坊外的合约占比约为40%，而比特币为38%。

典型的大型山寨币在一周内的跌幅约为9%，是比特币（BTC）跌幅的四倍多。Bitfinex指出，由于杠杆在山寨币中积累，当市场转向时，它们往往跌得更深，因此预计在山寨币期货投机头寸缩减至低于比特币之前，其表现将持续滞后。

抛售潮推动比特币在总加密市值中的份额在周六升至60%以上，这是自5月以来的首次。Glassnode表示，股市的恐慌情绪在周末蔓延至加密货币市场。

山寨币滞后的程度如何？

周跌幅约为比特币的四倍

CoinMarketCap数据显示，几乎每只大型山寨币在本周均出现下跌。

比特币主导地位正在上升。来源：CoinMarketCap

山寨币的总市值已降至约1.09万亿美元，较9月23日的高点下降了近十分之一。

周末进一步拉大了两者的差距。周五至周日收盘期间，中位数山寨币价格下跌，而比特币价格上涨，这是自至少今年4月以来两者之间最大的周末差距。

为何山寨币跌幅更大？

杠杆在其中的积累

股票在周五遭遇抛售。据CoinDesk报道，衡量预期波动的VIX指数创下自6月5日以来的最大单日涨幅。到周日，这种恐慌情绪对山寨币造成了沉重打击，Glassnode指出。

杠杆会加剧这些波动。当价格下跌时，通过借贷进行期货投机的交易者会被强制平仓，他们的抛售行为进一步压低价格。Bitfinex写道，在10月14日和15日的强制平仓头寸中，山寨币占比高达79%。

部分杠杆重新积累在上周反弹领先的代币中。Celestia (TIA) 的期货投机头寸增长速度超过其价格涨幅，但在周末仍下跌了7.4%。

山寨币季节处于何种状态？

指数跌至56

CoinMarketCap的山寨币季节指数计算的是前100名代币中有多少在90天内跑赢比特币。读数达到75或以上标志着山寨币季节的到来。

该指数在9月27日曾攀升至65的高点，至周一回落至56。

此次回调的影响范围远不止少数代币。Delphi Digital统计显示，截至周五上午，其板块仪表盘中仅有约三分之一的山寨币实现周上涨。

什么能终结这种滞后？

山寨币期货投机头寸低于比特币

未平仓合约量衡量的是仍在持有的期货合约价值。CoinGlass数据显示，周一除比特币和以太坊（ETH）外的合约占比约为40%，而比特币为38%。

Bitfinex还希望在宣布持久性的山寨币反弹之前，看到美国现货以太坊ETF的稳定资金流入。Farside Investors数据显示，本月除了一个交易日外，这些基金均呈现资金流出状态。

为了满足Bitfinex的第一项测试标准，除比特币和以太坊外的合约占比需下降约两个百分点。

“然而历史表明，当山寨币的关注度和表现处于最低谷时，才是考虑建立适当敞口的良机。”CryptoQuant贡献者Darkfost周日写道。