Ripple Prime 已将其机构衍生品业务扩展至挂钩超过 100 种传统市场参考资产的永续合约，为客户提供了全天候接触股票、指数、交易所交易基金（ETF）、金属、能源和外汇的机会。这些合约的定价参考了 Trade.xyz 在 Hyperliquid 上挂单的永续期货，而 Ripple Prime 则作为其机构客户的交易对手方。交易与结算支持 7x24 小时不间断进行，包括周末，符合条件的客户可以使用 Ripple 的 RLUSD 稳定币作为抵押品。这一架构延续了 Ripple Prime 将传统主经纪商业务与链上流动性相结合的战略方向。
此举也为投资者确立了一个重要的区分：客户并非购买代币化的股票、ETF 或大宗商品，而是交易其价值与参考这些市场的永续期货挂钩的互换合约。
Ripple Prime 的新产品是机构客户与 Ripple Prime 之间的场外互换合约。其定价参考由 Trade.xyz 创建并在 Hyperliquid 上列市的永续期货，而非底层股票、ETF、商品或货币的所有权。这意味着机构可以在无需等待底层交易所开盘，也无需直接在去中心化平台上管理头寸的情况下，获得对传统资产的持续经济敞口。
Ripple 早在今年二月已将 Hyperliquid 纳入 Ripple Prime，允许客户访问其衍生品流动性，并通过对冲其他头寸来交叉抵押这些敞口。此次真实世界资产（RWA）的推出，通过将链上永续市场作为更广泛传统资产敞口的参考，进一步拓展了这一模式。做市商 Virtu 已是首批交易此类互换合约的机构之一。该做市商表示，交叉抵押功能有助于其在市场向全天候访问过渡的过程中，拓展至新兴的流动性池。
核心产品并非 RWA 的代币化所有权，而是机构衍生品敞口，其中 Ripple Prime 充当客户与链上价格发现机制之间的中介。
Ripple Prime 将资本效率视为主要优势之一。客户可以通过单一的交易对手方关系和集中的保证金框架，将 RWA 互换与数字资产、外汇、固定收益、衍生品及其他支持的敞口一起管理。这一点至关重要，因为通常在多个平台交易的机构必须为每个平台单独分配抵押品。即使另一处头寸降低了整体组合风险，针对某一敞口投放的资本仍可能被锁定。交叉抵押允许将相互抵消的敞口一并考虑，从而可能降低所需的抵押品数量。
Ripple 自以 12.5 亿美元收购 Hidden Road 并将其转型为 Ripple Prime 以来，一直在构建这一模式。该平台随后进一步扩展至传统市场。今年八月，Ripple Prime 推出了 Delta One 业务，提供与美国股票、指数和数字资产挂钩的总收益互换。本月初，Brevan Howard 也选择 Ripple Prime 作为其多资产经纪、清算和融资服务提供商。
符合条件的客户可以使用 RLUSD 作为新互换合约的抵押品，尽管具体可用性因司法管辖区而异。这为 Ripple 的稳定币开辟了除支付和独立结算之外的又一应用场景。这一战略在 Ripple 的机构关系中日益凸显。渣打银行最近启动了 RLUSD 的机构托管服务，同时正在推进与 Ripple 及 LMAX Group 的抵押品整合。DriveWealth 也在将 RLUSD 整合到其经纪融资基础设施中。
对 Ripple 而言，RLUSD 在此模型中的价值，更多地取决于机构是否将其视为有用的资产负债表抵押品，而非零售稳定币的采用率。将稳定嵌入主经纪商业务内部，可能会产生与交易活动直接相关的经常性机构需求。
RLUSD 正成为 Ripple 抵押品基础设施的一部分，使稳定币的需求与机构交易和融资更加紧密地联系在一起，而不仅仅是支付场景。
连续交易创造了机会，但也引入了市场结构问题。挂钩美国股票、ETF 或商品的永续合约，可以在其底层现金市场关闭的周末或夜间继续交易。在此期间，永续市场实质上成为了一个独立的价格发现场所。重大新闻可能在底层市场重新开放前推动合约价格变动，导致永续价格与下一个可用的现金市场价格之间出现暂时性差异。因此，在传统时段之外，流动性和对冲变得尤为重要。
机构可能获得立即应对地缘政治、经济或公司特定事件的能力，但在底层交易所关闭期间，做市商用于对冲某些敞口的常规工具会减少。目前，这些互换合约通过 Ripple Prime 的 CIV BVI 牌照提供。Ripple 计划将可用性扩展至其他地区，但尚未确定下一个司法管辖区或提供时间表。这使得监管范围以及传统市场时段之外的流动性，成为制约该产品扩张速度的下一个关键因素。
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