MSTR股票面临指数不确定性，MSCI修改纳入规则

MSTR股票面临MSCI新规下的新资格测试

策略公司（Strategy，原MicroStrategy）的股票可能因MSCI的新规而被排除在主要全球股票指数之外，但该公司尚未收到确定的移除决定。根据现有规定，现有的指数成分股必须连续两个年度申报期未能通过资格筛选，MSCI才会将其剔除。

此前，策略公司在早期模拟中曾出现在潜在排除名单中。然而，MSCI并未确认其将被移除。最终受影响的公司名单将于11月11日公布，并在11月30日之后实施。

此次决定针对的是那些财务结构更像投资工具而非运营企业的公司。周四收盘时，MSTR股价报收于151.29美元，上涨5.62%，这是在MSCI在美国交易时段结束后宣布决定之前的涨幅。因此，这一涨幅并未反映投资者对公告的反应。

来源：TradingView

策略公司在管理现金和优先股的同时增持比特币

策略公司收购了另外250枚比特币，花费约2150万美元，使其总持仓量增至848,250枚BTC。此次购买的平均价格为每枚比特币86,194美元（含费用）。截至最新披露，其持有的比特币总成本约为640亿美元，平均每枚成本为75,444美元。

此次大部分购买资金来自普通股发行。公司出售了125,183股普通股，净收益为2100万美元，另有50万美元来自现金，总购买资金约为2150万美元。这种融资方式说明了MSTR股票需求对其 treasury 战略的重要性。当管理层选择增发股票时，这为购买提供了资金来源。如果需求减弱，这一途径的吸引力可能会降低，尽管指数排除并不会关闭这一渠道。

此外，策略公司还回购了约190万股STRC优先股，花费1.924亿美元。这些交易与比特币购买同时进行，表明公司的资本管理不仅限于增加数字资产。

截至10月11日，其指定美元储备持有48.8亿美元，单独的美元现金余额为6.405亿美元。储备用于支持优先股股息和债务利息，而现金则服务于更广泛的国库目的。

潜在排除的影响与市场反应

对于MSTR股票而言，当前的问题在于跟踪MSCI指数的基金的需求。追踪基金通常在基准成员资格发生变化时调整其投资组合。因此，被排除在外可能会引发与其经理人对比特币看法无关的销售行为。

策略公司估计，与MSCI相关的基金持有约1300万股，约占基本流通股的3.1%。公司认为，这一数量低于典型的日常交易量。对于MSTR股票投资者来说，这种比较提供了背景信息，而不是对市场影响的确定性保证。买家可以吸收销售，而集中的再平衡仍可能影响交易。无论是公告还是潜在的排除，都不能保证股价下跌。

从指数中移除将保留其在纳斯达克的上市地位，也不会要求策略公司清算比特币。对未来融资的任何影响将取决于后续的市场需求。

目前，MSTR股票投资者正在等待11月的审查以获得明确的资格决定。与此同时，剩余的回购能力为管理层提供了其他资本配置选项。策略公司报告称，可用于数字信贷证券回购的资金为3.548亿美元，可用于普通股回购的资金剩余10亿美元。