Hyperliquid未平仓合约创180亿美元新高：是什么推动了市场活跃度？

核心提要：Hyperliquid未平仓合约首次突破180亿美元大关，创历史新高随着加密资产与非加密资产永续合约市场的交易活动持续升温，Hyperliquid的未平仓合约价值（Open Interest）首次突破180亿美元，创下历史新高。此前该平台的最高纪录为9月19日触及的163.6亿美元。截至8月底，未平仓合约价值仍高于13

Hyperliquid未平仓合约首次突破180亿美元大关，创历史新高

随着加密资产与非加密资产永续合约市场的交易活动持续升温，Hyperliquid的未平仓合约价值（Open Interest）首次突破180亿美元，创下历史新高。此前该平台的最高纪录为9月19日触及的163.6亿美元。截至8月底，未平仓合约价值仍高于130亿美元，这意味着在短短数周内，平台上的未结持仓规模增加了约50亿美元。

市场构成与HIP-3生态扩张

数据显示，比特币、以太坊和HYPE代币合计贡献了约93.3亿美元的未平仓合约价值。与此同时，HIP-3市场继续在股票、大宗商品和指数等领域吸引大量资金流入。自2025年10月推出以来，HIP-3框架已成为Hyperliquid超越核心加密货币市场的关键力量，允许第三方开发者质押HYPE并部署基于非加密资产的永续合约。

通过HIP-3推出的市场涵盖了从标普500指数、黄金、原油到SpaceX等私营公司的预IPO合约等多种资产类别。据Lookonchain引用的官方数据，截至9月23日，Hyperliquid的未平仓合约达到180亿美元，较四天前创下的163.6亿美元纪录再创新高。这一数字代表双边未平仓合约价值，即平台上多头和空头头寸的总和，反映了尚未平仓或结算的衍生品持仓情况。

过去几周，未平仓合约规模显著增长。DefiLlama Research数据显示，8月31日该数值已超过130亿美元，当时Hyperliquid每月处理的永续合约交易量约为2200亿美元。最新的180亿美元读数表明，相较于8月底的水平，未结持仓增长了近50亿美元。

具体资产持仓分析

尽管HIP-3市场在过去30天内占据了Hyperliquid总交易量的约30%，但加密货币永续合约仍占据平台最大的持仓份额。根据9月23日的HyperIntel数据：

比特币（Bitcoin）：未平仓合约约为40.5亿美元以太坊（Ether）：未平仓合约约为31.8亿美元HYPE：未平仓合约约为21.0亿美元Zcash：未平仓合约约为8.586亿美元Solana：未平仓合约约为7.637亿美元

在非加密市场方面，持仓规模同样可观。与标普500指数挂钩的永续合约未平仓价值约为4.189亿美元，黄金合约则接近3.017亿美元。以TradeXYZ为例，其第二季度交易量达到2023.6亿美元，环比增长显著，季度末未平仓合约达29.6亿美元，涵盖55个股票永续合约市场，累计交易量达589亿美元。

技术架构与合规进展

HIP-3框架允许部署者利用Hyperliquid的HyperCore基础设施进行交易和保证金管理，同时自行决定预言机价格源及杠杆参数等关键设置。主网部署需质押HYPE代币。此外，Hyperliquid还引入了HIP-4框架，于5月上线事件合约（Event Contracts），允许基于特定结果而非资产价格的市场交易。8月底，第三方开始部署HIP-4市场。

在产品创新方面，Hyperliquid于9月21日在所有永续合约市场中推出了追踪止损单（Trailing Stops）。该订单类型允许交易者在订单激活后，设定一个相对于最佳价格的百分比距离。对于多头头寸，触发价跟随激活后的最高标记价格；对于空头头寸，则跟随最低标记价格。

面向美国监管市场的布局也在稳步推进。Payward（Kraken母公司）本月宣布，Bitnomial将在获得监管批准后，为符合条件的美国客户部署和管理拟议中的Hyperliquid永续合约市场。在该计划结构中，Bitnomial Exchange将作为HIP-3部署者，Bitnomial Clearinghouse负责清算和结算，NinjaTrader Clearing则处理已批准的客户账户。访问将通过权限控制的HIP-3市场进行，旨在符合美国衍生品法规要求。