宏观不确定性下，比特币与黄金相关性创六年新高

比特币与黄金的关联度达到六年新高

根据Bitwise资产管理公司的数据，比特币与黄金的关联度达到2020年以来的最高水平。8月，在财政部长贝森特干预债券市场后，比特币周涨幅达22.4%。比特币与纳斯达克100指数的关联度降至一年低点，削弱了其作为风险资产的标签。如果与贬值对冲的关联趋势持续，黄金市场（规模约30万亿美元）可能对比特币重新定价。Bitwise最新研究显示，比特币与黄金的90天滚动关联度已攀升至2020年以来的最强水平，当时疫情刺激措施重塑了全球市场。Bitwise表示，这一转变表明投资者对比特币的看法正在发生变化，使其更接近黄金在宏观压力时期的传统价值储存角色。

比特币与黄金的关联度达到六年新高

Bitwise使用彭博数据跟踪了这一关系，时间跨度从2015年4月到2026年8月。当前水平与新冠疫情刺激时期相当。那段时间也伴随着政府对金融市场的大规模干预。8月成为这一关联度的转折点。美国财政部长斯科特·贝森特在10年期和30年期国债收益率攀升后介入债券市场。此举引发了人们对金融抑制和收益率曲线控制的担忧。干预后，比特币创下自2024年3月以来的最大单周涨幅，上涨22.4%。同期黄金上涨约5%，而股市下跌。Bitwise表示，这两种资产以统计上显著的方式同步上涨。

推动比特币与黄金关联度的因素

Bitwise的官方账号分享了这一发现，指出当宏观条件占据头条时，投资者往往不再在黄金和比特币之间做出选择，而是同时买入这两种资产。Bitwise欧洲研究总监安德烈·德拉戈什撰写了这份分析报告。他指出，比特币与纳斯达克100指数的关联度已降至一年低点，这一趋势削弱了比特币只是跟随科技股情绪的观点。比特币与美元指数仍呈负相关。Bitwise解释称，美元走弱往往与比特币走强同步，这是黄金在货币压力下数十年来表现出的模式。

六年新高对投资者的意义

Bitwise提醒，尽管近期关联度上升，但比特币和黄金仍然是不同的资产。黄金作为价值储存手段已有数千年历史，而比特币诞生至今不到二十年。不过，该公司认为，在宏观压力时期关联度上升具有重要含义。黄金市场规模近30万亿美元，由各国央行和机构投资者历经数代建立。如果比特币继续向这一类别靠拢，Bitwise认为它最终可能相对于一个更大的资本基础进行定价。这将标志着其从历史上作为风险资产定价，转向更接近宏观对冲工具。