新加坡拟放宽稳定币监管：联合发行与跨境认可成焦点

核心提要：新加坡金管局正就稳定币监管框架展开新一轮公开征询，拟允许联合发行及有限认可境外稳定币，重点聚焦风险缓释机制与跨境可比性，意见反馈截止10月16日。

新加坡金管局探索联合发行与跨境稳定币监管新路径

新加坡金融管理局（MAS）启动新一轮政策征询，重新评估《支付服务法》（PSA）下稳定币监管框架的关键设计，提出为跨国合作发行的稳定币提供合规通道，并考虑在符合可比监管标准的前提下，有限度承认部分外国发行稳定币的跨境使用资格。

联合发行模式获准入机制，风险管控为核心前提

MAS正在研究允许由本地实体与海外发行方共同推出的稳定币纳入其监管体系的可能性。若相关风险措施充分落实，此类产品可被授予“MAS监管稳定币”身份，从而获得市场认可。该机制旨在回应当前跨司法管辖区协作日益频繁的现实需求，同时确保储备资产透明、赎回机制可靠。

从单一管辖转向多边协同：监管立场的演进逻辑

此前，MAS坚持要求合格稳定币仅限于新加坡境内发行，以规避跨境监管协调不足带来的不确定性。然而，随着国际间监管合作机制逐步建立，以及技术层面混合储备归属等难题的潜在解决方案浮现，该机构现正调整立场，强调通过制度化风险控制来替代原先的全面排斥。

强化发行方责任：从储备管理到压力测试全覆盖

提案不仅扩展资格认定范围，更大幅强化合规发行方的义务。包括对储备资产稳定性提出更高要求、强制执行按面值赎回机制、提升信息披露频率，并引入定期压力测试和有序清盘预案。此外，禁止发行方为受监管稳定币支付利息，以防止激励扭曲。

有限度开放外国稳定币用于专业批发结算场景

MAS正探讨在严格限定条件下，认可少数在境外受同等监管框架约束的稳定币用于跨境机构间交易。此举主要服务于财资管理、流动性配置等高阶应用场景，强调工具需具备清晰治理结构、可预测赎回能力及运营确定性，而非面向大众零售市场。

公众意见征集进入关键阶段，影响未来监管格局

MAS已正式开启为期数周的意见征询期，截止日期定于10月16日。市场参与者高度关注具体风险缓释标准如何落地，以及外国稳定币的认定门槛是否具备可操作性。最终决策将决定新加坡稳定币生态能否实现更深层次的国际化融合，或仍维持以本土发行为主的监管基调。