比特币ETF连跌8周创纪录，机构赎回潮持续发酵

核心提要：美国现货比特币ETF连续第八周净流出，创下历史最长负增长周期。尽管周四出现单日大幅流入，但贝莱德IBIT持续赎回，以太坊与新锐Hyperliquid ETF也显疲态，市场企稳迹象仍存疑。

比特币ETF八周连跌创纪录，资金回撤压力未减

截至7月2日的假日缩短周内，美国现货比特币ETF合计净流出约5.27亿美元，使每周资金外流周期延长至8周，刷新该类别历史最久负增长纪录。此次回撤仅在4个交易日发生，因独立日假期导致周五休市。此前，该类产品从未连续5周以上录得净流出。本周流出规模虽较前一周的17.9亿美元明显收窄，显示抛售动能减弱。基金在周四实现2.2172亿美元净流入，为5月5日以来最高单日资金回流，终结了连续10个交易日的资金外流，累计撤资达27.1亿美元。富达FBTC以1.6596亿美元流入领先，ARK与21Shares联合发行的ARKB紧随其后，获9184万美元资金注入。

全球最大比特币ETF持续承压，赎回周期再延长

贝莱德旗下IBIT仍是核心拖累项。该产品在周四唯一录得资金外流，损失4043万美元，使其赎回周期延续至连续11个交易日。累计资金流出已达约22亿美元。目前该基金净资产为449.1亿美元，自推出以来总流入额达599.9亿美元，反映出比特币价格下行加剧了账面价值与投入资本间的落差。尽管IBIT仍为资产规模最大的现货比特币ETF，且长期被视为机构配置加密资产的关键工具，其持续流出凸显压力已蔓延至头部产品。比特币周六交易价接近63150美元，此前一度跌破58000美元，触及21个月低位。反弹行情出现在美国就业数据弱于预期之后，市场解读为美联储加息概率下降。然而，交易所存款上升预示未来波动性可能再度攀升。

关键观察：市场初步止跌，但信心仍未恢复

比特币ETF整体呈现企稳迹象，但尚未形成明确反转。周四强劲流入打破了连续多日净流出局面，而IBIT的持续赎回表明压力仍集中于最大规模产品上。

以太坊ETF同样陷入长期净流出，需求复苏乏力

现货以太坊ETF本周净流出1367万美元，连续第8周录得资金外流，与2025年2月至4月中旬的历史最长负增长持平。本周流出幅度相对温和，得益于周三和周四连续两日净流入，最终基本收支平衡。其中，周三流入1489万美元，周四流入2908万美元，为六月中旬以来首次实现连续两日正向资金流动。贝莱德旗下ETHA以2974万美元流入领跑。以太坊周六报价约为1780美元，相关基金总资产达90.2亿美元，占该代币市值约4.4%。年初至今，以太坊ETF累计净流出14.4亿美元，表明即便短期流量改善，整体需求仍面临挑战。市场尚未出现如比特币ETF初期那般深度机构参与，支持基础仍较薄弱。

新兴Hyperliquid ETF流入骤降，需求降温显现

美国上市的Hyperliquid ETF本周维持净流入，但速度显著放缓，周度流入仅432万美元，为五月中旬以来最低水平。这一趋势发生在该类基金创下历史最佳表现的一周后——当时截至6月26日当周吸引了1.1136亿美元净流入。此前激增主要由Bitwise旗下BHYP推动，助力该系列六月合计吸金约1.61亿美元。目前三只产品总净资产为3.3641亿美元，累计流入2.9824亿美元。其中，BHYP规模最大，达1.3549亿美元；灰度HYPG为1.2858亿美元；21Shares THYP为7234万美元。

核心提示：新类目热度快速消退，传统资产仍为风向标

Hyperliquid ETF虽仍在吸纳资金，但从创纪录的1.11亿美元周流入骤降至430万美元，揭示新型加密ETF需求降温之迅速。相较之下，比特币与以太坊的流量变化仍是衡量机构风险偏好的更有效指标。

ETF资金流向释放多重信号，市场仍处谨慎期

主流加密资产的ETF资金状况依然偏弱。比特币基金处于历史最长周度净流出周期，以太坊基金追平历史最久负增长纪录，而新晋的Hyperliquid ETF流入则在爆发后迅速回落。周后期流入表明买方力量并未完全退场，尤其在比特币从低点反弹背景下。但整体模式仍反映投资者信心不足、对宏观数据更为敏感，以及头部产品持续承受压力。对市场而言，当前流入是否代表广泛企稳，抑或仅为假日周的短期反弹，仍有待验证。只有当资金流在多个交易日转为正值，且IBIT赎回周期结束，ETF市场才可能从压力源转向支撑力。