以太坊巨鲸动向分化：机构增持与ETF赎回并行

核心提要：BitMine小幅增持ETH，总持仓达570万枚；美国现货以太坊ETF连续七周净赎回，单周流出2.73亿美元。与此同时，沉寂八个月的Sharplink重启购入，市场情绪持续偏空，衍生品空头规模突破40亿美元。

机构持仓动态显现分歧：增持与赎回同步上演

过去一周，以太坊最大机构持有者之一的BitMine Immersion累计购入27,084枚ETH，虽为年内最低周度买入量之一，但其总储备已攀升至570万枚，市值约92.2亿美元。该机构同时向质押网络分配160,480枚ETH，目前质押总量达487.9万枚，年化收益预计超2.11亿美元。

季度末调整引发资产再平衡

BitMine董事长Thomas Lee解释称，近期购入节奏放缓源于季度末的“橱窗装饰”操作，即投资者在财报周期尾声主动降低对表现疲软资产的敞口，即便基本面未发生根本变化。

ETF资金外流加剧，机构抛售压力凸显

美国现货以太坊交易所交易基金连续第七周录得净赎回，单周资金流出达2.733亿美元，创下自今年1月以来的最大单周跌幅。其中，贝莱德旗下iShares以太坊信托赎回规模最大，反映传统基金投资者正逐步减持配置。

Hupzy（Spot On Chain）指出，6月29日单日机构撤资总额接近2.61亿美元，包括比特币现货ETF流出2.31亿美元及以太坊ETF流失3,000万美元，形成显著结构性抛压。这一趋势与Hyperliquid平台逾1亿美元鲸鱼级BTC空头持仓形成共振。

沉寂八月后重燃野心：Sharplink重启大规模采购

知名机构投资者Sharplink在停顿八个月后重返市场，通过三笔独立交易累计购入39,196枚ETH，价值约6,240万美元。区块链追踪工具Lookonchain数据显示，首笔交易于周四经由FalconX完成，后续在周五及周末通过场外协议补充持仓。

截至6月21日，该公司持币量达876,285枚，跃居公开披露企业中第二大股东，仅次于BitMine。尽管其重启策略尚未说明原因，但此举被视为长期看涨信号。

价格走势承压，技术面显示下行动能延续

以太坊年初至今跌幅接近50%，并面临历史上首次连续三个季度录得负回报的风险。加密分析师Max Crypto警示，若无法扭转当前趋势，将以太坊将创造历史性的连跌纪录——这在2018年和2022年熊市期间也未曾出现。

衍生品市场数据显示，高杠杆空头头寸规模高达40.9亿美元，多头仅13.1亿美元，投机情绪全面转向悲观。技术指标方面，ETH价格持续低于20日、50日与100日均线（区间1,670–2,004美元），相对强弱指数（RSI）为35，随机指标为26，均指向强烈下行动能。

市场观察者Daan Crypto Trades强调，价格屡次尝试回升至1,750美元关键位均告失败，该水平一旦突破或将成为多头回归的首个确认信号。若跌破1,500美元支撑区，可能触发进一步下探至2025年4月低点的走势。

当前阻力位依次位于1,626美元、1,670美元及1,741美元；支撑区域则集中在1,524美元附近，第二道防线位于1,404美元。