比特币连跌两季，市场恐慌加剧

核心提要：比特币本季度下跌12%，上半年累计跌幅达22%，创下20个月新低。以太坊、狗狗币等主流币种表现更弱，市场担忧四年周期可能被打破，但技术面仍存反弹信号。

比特币遭遇罕见双季下滑，底部信号或已显现

当前比特币价格徘徊在6万美元以下，正面临连续第二个季度录得负回报的罕见局面。本季度跌幅约为12%，叠加第一季度的22%回落，使上半年整体表现转为下行，打破了其历史上的第二季度强势传统。本周二收盘将决定本季度及上半年最终结果，此前价格曾在6月26日探至58,115美元，为近20个月最低点，后续反弹力度有限。

主流加密资产普遍承压，抛售潮蔓延至二线币种

本轮调整中，非比特币资产承受更大冲击。以太坊本季度下跌约25%，年内累计跌幅扩大至47%；狗狗币、XRP与HYPE等在最近一周均出现两位数跌幅。尽管Solana相对抗跌，但其全年仍录得43%的下滑。

周期逻辑受挑战，技术形态暗示反转契机

连续两季收跌引发市场对“四年周期”是否失效的广泛讨论——若2026年全年收跌，将导致原本预期的“三年上涨、一年调整”模式演变为两年持续下行。然而，多头仍持有依据：历史上每当比特币在六个月图上连续出现两根阴线（分别对应2018年与2022年），随后均迎来长达三年的牛市。本轮第二根阴线将于两天后确认。

市场情绪陷入极端悲观，底部区域或已临近

当前恐惧与贪婪指数降至18，处于极度恐惧区间。这一状态可能标志着深度回调阶段的尾声，或是典型的“绝望式抛售”阶段。若此轮抛压释放充分，或预示着新一轮复苏的起点。