科技股抛售重创加密股，比特币周期仍主导市场

核心提要：受科技股大规模抛售影响，加密货币相关企业股价普遍暴跌，Coinbase与Circle跌幅超70%。尽管机构持仓持续增长，但市场仍受周期性波动和立法滞后拖累，比特币价格跌破6万美元，分析师下调2026年展望。

科技股震荡加剧加密资产板块承压

近期科技股的集中抛售对加密货币关联企业形成显著冲击，反映出数字资产股票与传统科技巨头之间的走势分化日益明显。此类波动不仅放大了行业脆弱性，也凸显出投资者信心正面临严峻考验。

头部加密企业股价深度回调，远超主流科技公司

Coinbase（COIN）与Circle（CRCL）的市值较历史峰值分别下滑69%和72%，回撤幅度远超甲骨文（ORCL）、Salesforce（CRM）、Netflix（NFLX）及Palantir（PLTR）等大型科技企业，后者最大回撤为48%至57%。与此同时，标普500指数仅回落3.5%，表明加密资产板块承受着结构性压力。

市场情绪恶化，核心资产价格持续走弱

本周比特币跌破6万美元关口，自去年10月高点累计跌幅超过54%；以太坊亦遭遇剧烈抛售，价格一度跌至约1500美元，较前期高点下跌近69%。这一系列下行趋势加剧了市场对行业前景的悲观预期。

企业盈利不及预期，进一步打击信心

Coinbase公布的首季财报显示，营收环比下降21%，每股亏损达1.49美元，显著低于分析师预期的每股盈利0.27美元。业绩疲软直接反映在股价表现上，成为当前熊市环境下的典型缩影。

机构采用加速，但周期逻辑未被打破

尽管21Shares指出，机构对稳定币、代币化资产及预测市场的参与度持续提升，但其最新年中展望仍下调2026年加密市场前景。报告强调，比特币的四年周期仍是决定价格走向的核心变量。虽然机构持仓增加有助于缓冲短期波动，但并未改变其固有的周期性特征。

周期演化未终结，市场重回长期规律判断

21Shares最新分析认为，比特币的价格轨迹虽在演变，但周期框架尚未失效。该机构收回此前关于周期已终结的判断，确认“比特币周期仍在运行”——这为长期持有者提供了关键支撑依据。