CryptoQuant警告Strategy：现金储备承压，比特币购入或需暂停

核心提要：加密分析公司CryptoQuant警示Strategy公司，其股息覆盖周期已缩至14个月，敦促暂停比特币增持并重建流动性。与此同时，CBOE拟推永续合约，Chainlink携手欧韩银行探索稳定币结算，Zcash矿商Fortitude通过合并实现纳斯达克上市。

策略公司现金压力加剧，分析师呼吁调整比特币增持节奏

本周，加密货币研究机构CryptoQuant对迈克尔·塞勒旗下策略公司（Strategy）的资本结构提出质疑，建议其暂停比特币采购并优先恢复现金储备。当前该公司股息覆盖能力已从约七年的历史水平骤降至仅剩14个月，反映出融资模式面临显著压力。

股息负担攀升致现金流承压，融资弹性受限

CryptoQuant指出，公司在发行年化收益率达11.5%的STRC优先股后，年度分红支出飙升至12亿美元，严重侵蚀了可用资金。尽管近期出售部分MSTR股票使现金回升至约14亿美元，但公司同时回购价值15亿美元的2029年优先票据，导致今年现金储备累计下降38%。此外，STRC优先股价格较面值下跌最高达17.5%，削弱了未来通过增发融资的能力。

CBOE评估将比特币与以太坊期货转为永续合约

据《华尔街日报》披露，芝加哥期权交易所（CBOE）正考虑将其现有的连续比特币和以太坊期货转型为永续合约产品。此举是在美国商品期货交易委员会批准Kalshi加密永续期货框架后展开的。此前CBOE于去年12月推出最长可达十年的连续期货，而永续合约无到期日，支持无限期杠杆持仓，自BitMEX推广以来已在主流衍生品市场广泛采用。

医疗科技公司与Zcash矿商合谋借壳上市

Zcash矿商Fortitude Mining Holdings计划通过全股票方式与医疗技术企业HeartSciences合并，实现直接登陆纳斯达克。该交易将使前者无需经历传统IPO流程即可获得上市资格，后者股东将在新实体中保留少数股权。合并后公司将以Fortitude名义运营，预计在纳斯达克以代码TUDE挂牌，仍待监管审批。消息公布后HeartSciences股价一度飙升91%。该公司目前尚未盈利，2025财年净亏损达877万美元，但产品开发进展顺利。

链上协议联手多国银行推进稳定币跨境结算实验

Chainlink参与由欧洲与韩国金融机构主导的“Pangea项目”，共同探索欧元与韩元稳定币在批发外汇市场的实时结算应用。该项目联合韩国数字基础设施公司FairSquareLab、UniKA联盟及Qivalis，聚焦基于区块链的原子交换机制，旨在优化跨境支付效率。目标并非构建新支付网络，而是评估代币化货币如何提升全球外汇市场——日均规模逾9.6万亿美元——的清算速度与透明度。此动向反映传统金融体系对稳定币赋能跨境结算的持续兴趣，乐观预测到2030年稳定币市场规模有望突破4万亿美元。