比特币期权到期潮引爆市场波动，6万关口成关键防线

核心提要：6月26日比特币与以太坊迎来年内最大规模期权到期，名义价值超110亿美元。现货价格承压，看跌期权溢价飙升，6万与1500美元成关键心理防线，市场波动性或持续至周末。

比特币与以太坊同步迎史上最大规模期权结算，市场承压加剧

本周五（6月26日）将有约15.35万份比特币期权合约集中到期，名义价值达93亿美元，叠加月末与季末双重节点，规模远超常规周度结算。当前比特币现货价约为59648美元，日内低点曾触及58189美元，6万美元关口再度面临严峻考验。

期权结构失衡凸显下行风险对冲升温

此次到期的比特币期权整体看跌/看涨比率约为0.73，虽仍处于看涨主导状态，但随着价格走弱，对冲需求显著上升。数据显示，短期25delta偏斜已逼近数月来最低水平，1天、7天及1个月期限的看跌期权溢价全面超越看涨合约，反映出交易者正大幅增加成本以防范进一步下跌。

未平仓合约总量攀升至约340亿美元，其中8万美元行权价附近存在密集持仓，而6万美元区域仍是核心下行支撑位。此前21.3亿美元到期事件已使该区间成为焦点，一旦跌破可能触发连锁抛售与对冲行为。

以太坊同步进入高波动期，1500美元成新防线

以太坊方面，约100万份期权合约即将结算，名义价值接近16亿美元，最大痛点水平位于2000美元附近，看跌/看涨比率约为0.54。当前ETH报价约1544美元，盘中一度下探至1515美元，远低于其最大痛点，大量看涨头寸处于深度虚值状态。

结合6月12日25亿美元到期事件，本轮合并结算规模已达110亿美元，成为2026年以来最重大的加密衍生品清算事件之一。市场预期压力将持续释放，技术面关键位清晰可见。

现货市场延续疲态，多空博弈聚焦关键支撑

本次到期发生于近期大幅回调之后。比特币在亚洲时段下跌约4%，随后反弹至6万美元附近；以太坊跌幅超5%，一度逼近熊市阶段低点。此前市场曾因ETF资金流出与衍生品压力导致价格一度跌至7.3万美元，如今压力已深入6万区间。

尽管单靠到期无法决定趋势走向，但巨量合约结算、持续走弱的现货表现以及不断上升的下行保护需求，预示波动性或延续至本周末。对投资者而言，比特币须守住5.8万至6万美元区间以遏制抛售动能，以太坊则需有效收复1600美元，否则可能进一步试探1500美元支撑。