英国首只全链上基金上线，监管与技术双突破

核心提要：百年资管巨头 Baillie Gifford 推出全球首个完全在链上运行的增强收益基金 BAGEY，由纽约梅隆银行支持，获 FCA 批准。该基金实现真正代币化，投资者直接持有链上份额，标志着英国金融基础设施迈向数字化新阶段。

英国首家全链上基金正式面世，开启资产管理新范式

拥有逾百年人文积淀、管理规模达2860亿英镑的知名基金管理公司 Baillie Gifford，宣布推出其增强收益基金（Enhanced Yield Fund），交易代码为 BAGEY。该产品与托管机构纽约梅隆银行（BNY）深度协作，成为全球首个完全在区块链网络上运作的投资基金。

真正链上运行：从数字包装到结构性变革

不同于当前市场中多数仅将传统结构进行数字化包装的所谓“代币化”产品，BAGEY 实现了从底层架构到运营逻辑的全面链上化。该基金采用英国监管框架下的开放式投资公司（OEIC）形式，以美元计价，聚焦主动管理的短期企业债组合，预期年化回报率约7%。

纽约梅隆银行负责代币发行及数字钱包系统建设，而 NatWest 提供受托与存管服务，确保资产安全。目前，该基金仅向英国、瑞士及开曼群岛的合格投资者开放认购。

链上即法律：重构资产所有权机制

Baillie Gifford 数字资产负责人 Theo Golden 强调，真正的代币化不应是旧有流程的电子外衣，而应实现制度性跃迁。他指出，现有大多数代币化产品仍依赖中心化账本，本质上仍是传统金融的数字化复刻。

相比之下，BAGEY 的基金份额直接以智能合约形式存在，链本身承担法律登记功能，投资者持有的是不可篡改的链上权益凭证，而非仅镜像记录的数字副本。

BNY 代表 Katey Neate 表示，这一实践验证了代币化已从理论探索进入可复制的落地阶段，未来有望成为英国资产管理行业的标准模板。

监管协同加速：FCA 正式认可链上注册簿

英国金融行为监管局（FCA）于2025年1月依据其“蓝图”计划批准首只代币化 UCITS 基金，随后在全年内与行业就公共区块链在基金治理中的适用边界展开深入磋商。2025年4月，FCA 发布政策声明 PS26/7，明确允许资产管理公司使用公共分布式账本技术（DLT）管理基金注册簿，前提是建立有效控制机制。

在此背景下，$BAGEY 代币相继在 Solana 与以太坊网络部署上线。需特别提醒：尽管同名代币出现在 Solana 链上，但其与受监管的 BAGEY 基金无官方关联。该链上代币交易价格趋近于零，持有者仅约132人。另有一方声称其在以太坊上发行的版本获得 FCA 认可，但尚未有公开证据支持此说法。