摩根士丹利低费率布局以太坊与Solana ETF

核心提要：摩根士丹利拟推出年费0.14%的以太坊与Solana ETF，以低费率和内置质押功能抢占机构市场，引发行业新一轮竞争。产品仍待SEC批准。

摩根士丹利推低费率以太坊与Solana ETF，重塑机构投资格局

摩根士丹利正式披露其在加密资产领域的最新布局，计划推出以太坊与Solana交易所交易信托产品，年赞助费定为0.14%，此举对现有加密ETF发行方构成显著压力。

核心产品结构明确，代码与基准已锁定

拟议中的以太坊信托将以代码 MSSE 上市，Solana 信托则使用 MSOL 编码。两款产品均采用交易所交易信托形式，直接持有底层数字资产，并在合规前提下反映部分质押收益，追踪特定价格基准。

质押机制成新竞争焦点，影响长期回报

文件显示，以太坊信托将依据 CoinDesk 以太坊基准 4PM 纽约结算价进行定价，同时纳入所持资产产生的质押奖励。同样，Solana 信托也设计了类似机制，若监管评估无风险，则纳入质押收入。

这使得竞争不再仅限于管理费率，更延伸至质押收益分配比例、验证者选择标准、赎回流动性处理及罚没风险应对策略等维度，形成多维博弈。

依托强大托管体系，强化可信度支撑

相关安排指定 Coinbase Custody 和 BNY Mellon 作为主要托管机构，确保资产安全。信托架构未依1940年《投资公司法》注册，但仍需经美国证券交易委员会（SEC）最终核准及交易所审批后方可上市交易。

全面拓展加密产品线，切入财富管理关键渠道

该计划紧随摩根士丹利比特币ETF推进步伐，标志着其在多资产加密产品矩阵上的系统性扩张。通过提供低成本、含质押功能的单一资产敞口，借助其覆盖广泛的顾问网络，精准触达已有券商基金配置经验的客户群体。

当前市场呈现结构性分化：比特币与以太坊现货基金近期遭遇2.49亿美元净流出，但资产管理公司仍在持续构建新结构，如富兰克林坦伯顿推出的比特币DRIP ETF，实现股息自动转换为加密敞口。

审批进度决定市场节奏，定价基准已然确立

尽管注册文件已详述信托结构、交易代码、基准设定、托管流程与创设赎回机制，但最终能否落地仍取决于SEC审查结果。目前0.14%的费率已为市场提供清晰的定价参照。

一旦 MSSE 与 MSOL 正式交易，加密ETF的竞争将从“能否上市”转向“谁能在成本控制、质押收益留存与分销规模之间达成最优平衡”，开启新一轮深度较量。