以太坊反弹22%引巨鲸扫货，底部信号或隐现

核心提要：以太坊自六月低点反弹逾22%，巨鲸钱包一周内吸纳近9.5亿美元代币，交易所资金外流恢复。尽管期货杠杆回升使底部判断复杂化，但链上数据显示卖方力量已趋衰竭，市场或正处深度调整尾声。

以太坊自六月低位反弹超两成，巨鲸持续吸筹引发底部热议

以太坊价格从6月触及的约1507美元低点回升，累计涨幅接近22%，目前已重返月度成交量加权平均价上方。这一走势伴随着交易所资金流出趋势的逆转，表明市场情绪出现边际改善。

核心价格指标重回关键支撑位，多空博弈加剧

ETH于6月14日收盘价突破月度成交量加权平均价（VWAP），该水平被众多机构视为买卖决策的重要分水岭。当前交易价格约为1771美元，较前期低点上涨约22%。历史数据显示，此前四月与五月两次重返该线后均未能持续走强，此次能否形成有效突破仍待观察。

与此同时，与以太坊相关的现货ETF产品在6月15日实现2250万美元净流入，终结了此前持续五周、总额近9亿美元的净流出态势。目前相关基金总资产逼近99.6亿美元，尚未恢复至峰值水平。

大额地址持仓上升反映抛压减弱，抄底迹象浮现

链上追踪数据显示，大型持有者钱包地址的ETH持仓量从6月10日的约1.2485亿枚增至当前的1.254亿枚，一周内增持价值接近9.5亿美元。这一速度为2026年以来最快，显示出在下跌过程中主动吸纳的强烈意愿。

大量资产自交易所转移至私人冷钱包的节点出现在6月7日左右，与巨鲸建仓节奏高度重合。研究机构指出，这可能标志着市场已进入深度抛售阶段，当卖方动能耗尽时，往往预示着底部即将形成。

杠杆回补干扰底部确认，多头头寸存在脆弱性

当前市场的一大变数是期货市场的杠杆水平显著回升：未平仓合约由6月初的约88.6亿美元升至99.6亿美元，一度逼近102.7亿美元。通常情况下，可持续的底部需伴随杠杆出清并维持低位，而当前的反弹却伴随着杠杆的重新积聚，使得多头头寸面临潜在风险。

若每日收盘价能站稳1851美元，则可视为趋势反转信号；下方关键支撑位位于1624美元及此前1507美元的低点区域。此次反弹能否终结此前从2000美元高位滑落至多年新低的颓势，并摆脱创纪录的ETF赎回压力，将决定本轮行情是否真正奠定底部基础。