比特币触底信号浮现？渣打分析师称5.9万为周期低点

核心提要：渣打银行分析师杰弗里·肯德里克指出，比特币跌至约5.9万美元或已触及本轮周期底部，尽管面临ETF赎回与IPO流动性压力。他维持年底10万美元目标价，并列出复苏三大关键条件。

比特币回调至5.9万美元或为周期性底部支撑位

渣打银行分析师杰弗里·肯德里克认为，比特币自2025年10月创下12.6万美元高点后回落超53%，当前约5.9万美元水平可能标志着本轮价格周期的阶段性底部。尽管近期市场波动加剧、现货比特币ETF持续遭遇资金流出，其仍坚持对年底比特币目标价设定为10万美元，以太坊则维持在4000美元预期。

5.9万美元或成本轮周期坚实支撑区

肯德里克强调，比特币在经历峰值回落之后，目前位于约5.9万美元的价位极有可能构成本轮周期的最低点。截至发稿，币价已从低位反弹至约6.3484万美元区间，但该分析师仍认为5.9万是关键的估值锚点。他指出，此前曾因市场乐观情绪上调比特币目标至15万美元，如今则基于现实环境调整预期，保持审慎乐观。

ETF赎回与太空项目融资引发流动性抽离

此次抛售压力主要源于近几周比特币现货ETF出现大规模资金净流出，总额接近50亿美元。投资者将部分资产转移用于满足即将上市的SpaceX项目对流动性的需求。这一资本转移行为显著削弱了加密市场的资金基础，成为短期下行的重要推手。

宏观风险缓解或推动市场企稳

地缘政治紧张局势升级导致油价上行，进而推升美国国债收益率，抑制了市场对高风险资产的配置意愿。然而，随着油价逐步企稳，以及国际关系出现缓和迹象，宏观层面的压力正呈现边际减弱趋势。肯德里克认为，这为市场恢复提供有利背景。

复苏需满足三重验证条件

分析师提出确认市场进入可持续修复阶段的三项核心指标：一是比特币ETF资金流由净流出转为净流入；二是主流机构持续增持并纳入资产负债表；三是地缘冲突进展促使油价进一步回落。此外，以太坊相对比特币的强劲表现被视为积极信号之一，而机构需求回暖与宏观环境改善也将共同强化趋势反转的可信度。