渣打银行重申比特币10万目标：回调或为周期底部

核心提要：渣打银行在比特币回落至5.9万美元后仍维持10万美元目标价，认为当前行情已触及周期底部。报告指出强制抛售与ETF资金疲软是主因，并强调以太坊表现将优于比特币，关注点转向资金流动与机构需求确认。

渣打银行坚持比特币10万美元目标，视回调为周期底部信号

在比特币自5.9万美元区域反弹后，渣打银行数字资产研究主管杰弗里·肯德里克重申其年底10万美元的比特币目标价，未因短期波动调整看涨立场。

市场低点或已确立，复苏逻辑未变

肯德里克将比特币跌至5.9万美元视为本轮周期的潜在底部区间。尽管价格短暂承压，但反弹至6.35万美元表明下行动能正在减弱。该行判断此次调整并非新一轮崩盘的开端，而是加密寒冬结束的标志。

资金流向与流动性压力构成关键制约因素

报告指出，本次回调主要由强制平仓、现货比特币ETF资金流入放缓及整体流动性紧张引发。美国基金在抛售阶段出现大规模赎回，削弱了此前支撑币价的机构买盘力量。持续的资金净流入被视为验证底部成立的核心指标。

SpaceX上市与链上需求成为新变量

肯德里克提到，SpaceX即将启动的IPO窗口期对风险资产形成压力，其750亿美元融资规模可能引发现金需求外溢，间接影响加密市场。相关合成标的交易量上升，反映市场对科技类高流动性资产的追逐。

同时，MicroStrategy（简称“Strategy”）的持仓动向仍是观察需求端的重要窗口。若该公司继续吸纳比特币供应，将强化市场支撑力。

以太坊前景被看好，目标价维持4000美元

肯德里克同步维持以太坊4000美元的目标价位，并预测其相对表现将超越比特币。当前ETH交易于1665美元，距离目标仍有显著差距。该行逻辑聚焦于稳定币发行、代币化资产增长及链上结算活跃度等基本面驱动。

尽管价格疲软导致ETH/BTC比率走弱，但网络实际使用率显示强劲韧性。报告认为，该比率回升将是投资者重新增持以太坊的先行信号。

未来关键节点包括比特币守住5.9万美元支撑位、ETF实现持续净流入、“Strategy”需求趋于稳定，以及以太坊重获相对强势，这些均将成为市场趋势确认的重要依据。