Securitize拓展Solana链，Ethena拟投2.5亿美元

核心提要：Securitize将旗下代币化AAA级CLO基金STAC扩展至Solana网络，Ethena计划投入2.5亿美元，成为该生态最大规模代币化信贷承诺之一。此举标志着机构级真实世界资产在公链上的深度渗透。

Securitize推进代币化信贷布局，STAC基金登陆Solana

随着机构投资者对代币化信贷产品的需求持续向以太坊以外的公链延伸，Securitize宣布将其核心产品——代币化AAA级担保贷款凭证（CLO）基金（简称STAC）正式部署至Solana网络。

机构资金注入推动链上真实世界资产扩张

Ethena Labs已规划向该基金配置2.5亿美元，此举被视为当前Solana生态中规模最大的代币化结构化信贷承诺之一。该投资是其合成美元USDe支持体系的重要组成部分，但需完成针对代币化高级别CLO敞口的风险评估后方可执行。

合规框架下实现高信用资产链上流通

STAC允许符合资质的投资者通过数字代币形式参与美元计价的AAA级担保贷款凭证份额。该基金由美国银行（BNY）提供开发支持，其作为基础资产托管方，而BNY Investments则提供结构化信贷策略顾问服务。基金最初于2025年10月在以太坊上线，并依托Securitize的受监管平台向合格投资者发行，此次跨链部署进一步强化了其机构级真实世界资产（RWA）分发能力。

Ethena深化多元抵押品战略

此次配置使STAC与已在评估或应用中的其他代币化收益资产并列，助力Ethena拓宽其抵押品基础，从传统的加密原生基差交易转向更广泛的非加密资产支持模式。相关治理讨论聚焦于流动性水平、回撤控制、储备覆盖率及赎回机制等关键风险维度。

多维度评估确保风险可控

在6月8日发布的治理风险评估中，STAC与通过Centrifuge持有的Janus Henderson Anemoy AAA CLO基金（JAAA）被纳入同一类别的比较分析。两者均属无杠杆、浮动利率、面向高级别信用评级的代币化工具，但评估指出了在资产净值管理、赎回流程、流动性条款和投资者集中度方面的差异。基于共同风险特征，建议设置约3.1亿美元的合并配置上限，以匹配其储备缓冲水平与压力情景假设。

链上生态协同效应显现

Ethena此前在Kamino和Jupiter平台推出的USDe市场，上线数日内总锁仓价值即突破10亿美元；同时，其通过Morpho在Coinbase推出的高收益金库也展现出强劲的机构吸引力。此次扩展延续了其在Solana上的积极布局，推动链上稳定币流动性和机构级收益产品的融合。

真实世界资产加速链上化进程

此次扩展为Solana引入又一机构级真实世界资产产品，呼应了该网络日益增长的稳定币活动与链上流动性需求。Circle近期在该链上的大规模USDC铸造，凸显大型发行商正利用其高效性进行大额美元转移。

对于Securitize而言，STAC属于其全面代币化业务版图的一部分，目前已与包括BlackRock、Apollo、Hamilton Lane、KKR、VanEck及美国银行在内的多家全球领先金融机构建立合作。截至2026年4月，其代币化真实世界资产的管理规模（AUM）已超过40亿美元。

当前背景下，代币化投资组合在传统金融与加密领域间的竞争日趋激烈。Ondo Finance近期任命前Invesco ETF高管John Hoffman，旨在构建新一代代币化投资产品。与此同时，受监管平台、稳定币发行方与去中心化协议正持续探索真实世界资产在收益生成、抵押品支持与结算环节的应用潜力。

需要强调的是，STAC仍为面向合格投资者的私募代币化基金，不具备零售可交易性。其在Solana上的发布虽拓展了分销渠道与底层基础设施，但其核心敞口依然绑定于原始的AAA级CLO份额、基金文件、转账权限、赎回规则以及托管安排，并受制于Ethena设定的风险控制边界。