SPCX合约交易爆火：SpaceX未上市已成加密市场焦点

核心提要：尽管SpaceX尚未登陆纳斯达克，但其相关永续合约交易量已突破26亿美元。市场对估值分歧加剧，多空博弈升温，同时山寨币吸引力下降，资金持续向比特币与以太坊集中。

SPCX期货热潮席卷加密市场：未上市即成最大IPO前交易事件

自5月30日以来，以SpaceX为主题的SPCX永续合约累计交易额已逾26亿美元，其中最近72小时成交量突破10亿美元。当前未平仓合约规模接近3.63亿美元，创下加密领域IPO前夕最活跃的交易纪录。

衍生品市场先行：隐含估值逼近162美元

SPCX合约已在Hyperliquid、币安等主流平台上线，使投资者可在正式挂牌前对空间探索公司价值进行押注。当前期货价格暗示每股估值约为162美元，较官方公布的135美元发行价高出约17%。初期曾短暂飙升至220美元以上，随后出现回调。

看空力量崛起：超570万美元空头头寸浮现

一名名为“wenyu8888888”的交易者建立价值570万美元的2倍杠杆空单，成为与SpaceX IPO关联的最大看跌押注之一。这一举动反映出部分市场参与者预期：一旦公开交易启动，当前溢价可能迅速消退。

估值争议持续发酵：从1.75万亿到63美元的分歧

资深做空者Jim Chanos及Arvy联合创始人Thierry Borgeat均质疑该公司1.75万亿美元的估值合理性。晨星分析师Nicolas Owens则提出更为保守的每股63美元评估，并指出“星舰”实现商业化前景渺茫，概率不足7%。此外，参议员伊丽莎白·沃伦也被传关注马斯克的超级投票权结构及其潜在治理风险。

资金流向转移：山寨币遭遇抛售潮

随着投机资本涌入与SpaceX相关的金融产品，大量小型加密资产被边缘化。TA Synergies的James Altucher指出，许多项目虽具增长潜力，但代币持有者难以获得实际回报。在通胀率维持4%以上的背景下，市场正逐步远离高风险的山寨币。

主流资产受青睐：比特币与以太坊持续吸金

比特币和以太坊仍吸引机构深度参与。贝莱德正推进其比特币溢价收益ETF，而以太坊每日活跃地址数已突破130万。面对数十亿美元流入太空科技相关标的，投资者更倾向于坚守主流数字资产，规避广泛山寨币市场的不确定性。