稳定币与代币化成新焦点，比特币吸引力相对下降

核心提要：Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，当前金融顾问对稳定币和代币化的关注已超越比特币，其背后反映的是区块链技术在支付、资本市场等领域的实际落地正成为主流投资焦点。

金融顾问转向稳定币与代币化，比特币关注度有所回落

随着市场进入调整期，金融顾问群体对数字资产的讨论重心发生显著转移。据Bitwise首席投资官Matt Hougan透露，在一周内与超过40位顾问交流后发现，对话内容更多聚焦于区块链技术的实际应用场景，而非比特币本身的波动性或价值主张。

真实用例驱动兴趣：从投机到基础设施整合

Hougan分享了其在单日内参与八场销售会议的经历，观察到顾问团队普遍表现出对稳定币及代币化产品的高度关注。他认为，这类工具之所以更具吸引力，是因为它们已在跨境支付、资产证券化、清算结算等金融环节中展现出明确的应用成效，具备可验证的商业价值。

驱动力重构：从避险需求到系统性变革

这一转变背后存在双重因素。一方面，当前宏观经济环境下，公众对法定货币贬值的焦虑较前几年明显减弱，使得比特币作为“数字黄金”的对冲角色吸引力下降。另一方面，监管机构与传统金融机构高层正积极探讨基于区块链的新型金融基础设施，推动稳定币和代币化议题进入政策与资本议程的核心。

周期演进逻辑：新产品+新人群带动新一轮增长

尽管整体市场处于下行阶段，但Hougan仍坚信数字资产的长期潜力未被削弱。他回顾历史周期，强调每一次牛市都由颠覆性产品和新增投资者共同催化——如以太坊的智能合约生态、DeFi的兴起、疫情时期散户入场以及现货比特币ETF获批。这些事件均标志着行业边界不断拓展。

下一轮增长引擎：现实世界应用将主导资金流向

展望未来，Hougan预测，行业复苏将主要由稳定币生态扩张、代币化平台建设、永续合约工具及链上真实资产代表品驱动。他特别指出，若新资金流入持续，初期更可能集中于与稳定币挂钩的协议和代币化基础设施项目，而非直接配置比特币。在交流中引发热议的网络包括以太坊、Solana、Canton、Chainlink与Avalanche，同时专注于高频交易的Hyperliquid平台也获得关注。