比特币与以太坊机构持仓暴跌，百亿亏损成常态

核心提要：全球头部加密机构在市场剧烈波动中遭遇重创，比特币与以太坊持仓浮亏双双突破百亿美元，反映机构级资金管理策略面临严峻考验。

主流加密资产机构组合遭遇系统性减值压力

近期加密货币市场持续走弱，导致采用专业资本配置模式的金融机构资产负债表承受显著压力。迈克尔·赛勒所主导的投资框架下，其比特币头寸已录得逾124亿美元账面亏损；与此同时，汤姆·李管理的以太坊战略组合亦出现超百亿美元的未实现亏损。

头部比特币持有方陷入深度浮亏

一家长期占据全球机构比特币储备首位的企业，自2020年8月起通过股权出售及可转债工具逐步增持比特币。该机构目前掌握约总供应量3.9%的比特币资产，单枚平均获取成本约为75,540美元。根据最新估值，其当前比特币持仓市值约为515亿美元，累计投入资金达639亿美元，由此产生约123.9亿美元的未实现账面亏损。

以太坊核心持仓机构同步承压

另一家聚焦以太坊生态的资产管理实体也面临类似困境。截至2026年5月，其持有的以太坊数量占全网总量的4%以上，遵循由基金联合创始人汤姆·李制定的“5%供应量分阶段吸纳”策略。在多方资本支持下，该机构主要资产以质押形式运作，以增强资本效率。

数据显示，其以太坊组合当前价值为86.8亿美元，而原始投入总额高达188.3亿美元，造成约101.6亿美元的账面亏损，年内已累计下滑53.6亿美元。