以太坊暴跌60%后两大领袖清仓，市场估值逻辑生变

核心提要：以太坊自峰值回落超60%，引发核心支持者重新评估持仓。知名意见领袖David Hoffman与分析师m0xt相继清仓，强调现有价值已兑现，当前缺乏可靠估值锚点，转向更具潜力资产。

以太坊价格重挫逾六成，资深支持者启动持仓重构

以太坊价格已从2025年接近5000美元的历史高点回落超过六成，持续走弱态势促使部分长期看多者重新审视其资产配置。Bankless联合创始人David Hoffman近期公开表示已完全退出其持有的全部以太坊头寸，这一举动在加密社群中引发广泛关注——作为“以太坊即货币”理念的长期倡导者，Hoffman曾是该生态最具影响力的代表人物之一。

核心生态目标达成，投资叙事阶段性落幕

Hoffman明确指出，此次减持并非源于对以太坊网络前景的悲观判断。他强调，该链已成功构建起全球最大的去中心化应用生态系统，其代币ETH的市值也充分反映其当前地位，关键发展目标基本实现。“预期已被兑现，故事进入新阶段”，他如此总结。

相较等待下一轮价值重估，他选择将资金投向更具增长弹性的标的。据透露，其约半数变现所得已配置于VVV、NEAR、ZEC及HYPE，另一半则用于增持LIT。

同时，他提出以太坊的运行机制更趋近于公共基础设施，而非传统意义上的价值增值型企业。若要吸引下一波机构级资本，需在治理效率、战略协同与路线清晰度方面实现显著提升。

分析视角趋同：缺乏估值基准削弱下行吸引力

Hoffman并非唯一做出减仓决策者。行业媒体Milk Road披露，首席分析师m0xt亦已彻底清空其剩余的以太坊持仓。尽管分析路径不同，但结论高度一致：当主流股票下跌六成时，投资者通常可依据基本面建立估值框架判断是否低估；而对ETH而言，目前尚无公认的公允价值衡量标准。

正因缺乏稳定估值锚点，60%的回调并未自动转化为投资机会。两位观察者虽仍认可以太坊的长期战略地位，但认为当前其他赛道提供更优的风险收益匹配。