比特矿业推3亿美金优先股，押注以太坊长期价值

核心提要：比特矿业宣布发行3亿美元永续优先股，每股100美元，年化股息9.5%，资金来自以太坊质押收入。此举借鉴策略公司成功模式，但面临估值压力与市场质疑。

比特矿业启动3亿美元优先股计划，强化以太坊储备战略

比特矿业科技公司正式公布一项总额达3亿美元的A系列永续优先股发行方案，旨在通过创新融资工具支持其持续增持以太坊的战略布局。

融资结构设计借鉴行业标杆，聚焦可持续收益机制

此次发行拟以每股100美元的价格发售300万股，股票代码为BMNP，预计于发行后一个月内在纽约证券交易所挂牌交易。投资者将享有每年9.5%的固定回报，按周支付，资金来源为公司持有的以太坊质押收益。

对标策略公司成功路径，推动加密资产证券化新范式

该计划直接参照迈克尔·塞勒领导的策略公司所推出的STRC优先股模型。自2025年7月推出以来，STRC市值迅速攀升至85亿美元，成为全球规模最大的优先股产品。尽管比特矿业采用固定利率，而STRC实行每月浮动调整以维持面值稳定，但两者均展现出对散户投资者的强大吸引力，其中约八成STRC持有者为个人投资者。

以太坊持仓规模庞大，账面亏损逼近九成

公司目前掌控超过530万枚以太坊，占总流通量的4.5%，接近其设定的5%目标的90%。当前市场估值下，持仓价值约为100亿美元，但因价格从高点回落，已产生约90亿美元未实现亏损。以太坊近期连续下跌，七日跌幅超12%，最低触及1734美元，创14个月新低。受此影响，比特矿业普通股收跌近6%，报16.90美元，为自2025年6月转型以来最低水平。

公司董事长Tom Lee强调，当前估值未能体现以太坊网络在去中心化、可扩展性及应用生态方面的实质性进展。

募集资金将用于进一步增持以太坊、拓展“美国制造验证者网络”业务以及推进普通股回购计划。