以太坊跌至14个月新低，机构分歧凸显抄底信号

核心提要：以太坊价格回落至1,720美元，创14个月新低。尽管宏观压力加剧，部分分析师认为当前为周期末期的优质建仓窗口，链上数据显示质押率创新高、交易所储备降至低位，支撑长期看涨逻辑。

以太坊价格刷新14个月最低纪录，多空博弈加剧

据TradingView数据显示，周四早盘时段，Coinbase平台上以太坊（ETH）价格一度下探至1,720美元，创下自2025年4月以来的最低水平，标志着该资产进入新一轮深度调整阶段。

历史支撑区域再度面临考验，反弹动能初现

此前以太坊曾在2025年4月触及1,400美元低位，若此次继续走弱，该区间或成为关键底部支撑位。截至发稿时，价格已回升至1,800美元附近，但相较今年8月的历史高点仍累计下跌超过64%。

周期末期情绪释放：清洗浮筹，夯实基本面

Bitrue研究院研究主管Andri Fauzan Adziima指出，当前市场回调由外部宏观因素主导——包括利率上行压力、地缘政治紧张局势及整体风险偏好下降，促使资金流向AI相关股票等避险资产。

然而，他强调，尽管短期承压，仍有32.5%的以太坊供应处于长期质押状态，体现持有者信心；去中心化金融（DeFi）总锁仓价值维持在390亿美元左右，网络活跃度持续强劲，机构投资者仍在稳步增持，核心基本面并未动摇。

“这正是典型周期末端的抛售现象，在生态持续演进中淘汰不坚定参与者。”

观点分野显现：清仓与激进看涨并存

宏观交易机构Milk Road首席分析师已完全退出持有的以太坊头寸，理由是其长期价格表现缺乏突破性进展。

但另一方则持极端乐观立场：“要么实现数十万亿乃至百万亿美元规模的跃升，要么彻底归零。”该观点认为，无法接受以太坊市值长期停留在2000亿至3000亿美元区间。

Lisk研究主管Leon Waidmann基于链上数据提出相反判断：交易所托管的以太坊数量已降至约1510万枚，为多年最低水平；质押率攀升至32.42%的历史峰值；网络交易笔数逼近历史高位。

“投资者并未大规模卖出，反而在主动积累和锁定持仓。市场价格受情绪驱动，而链上行为揭示真实动向。两者目前呈现明显背离。”

加密市场整体承压，市值蒸发超千亿美元

以太坊并非孤例，整个加密行业遭遇重击，总市值单日缩水1000亿美元，跌幅达4%，降至2.3万亿美元。比特币亦跌至61,500美元日内低点，逼近2月6日的阶段性底部。

与此同时，BNB、Solana、Cardano及Stellar等主流资产跌幅更为显著，市场普遍出现清仓式抛售。