以太坊跌破1800美元，巨鲸浮亏近90亿

核心提要：以太坊价格跌破1800美元，导致某头部机构持仓浮亏逼近90亿美元。其股价同步走低，市场对其长期战略与短期压力的分歧加剧。

以太坊跌破1800美元关口，机构持仓浮亏逼近90亿美元

随着以太坊价格失守1800美元关键支撑位，持有大量该资产的上市公司遭遇显著账面损失。数据显示，其未实现亏损已攀升至接近89亿美元，凸显当前加密市场波动下大规模数字资产配置所面临的严峻考验。

市值回调叠加股价下挫，双重压力显现

该公司周三股价再度下滑5.9%，跌破17美元大关。自五月初以来累计跌幅达28%，回落至2025年宣布以太坊为核心资产战略后的最低点。

同期，以太坊价格回踩二月低位，自五月初以来跌幅超20%。此次调整发生在公司主席公开展望“加密寒冬尾声、复苏阶段开启”之后，引发市场对预期与现实落差的反思。

目前该公司持有的以太坊市值约100亿美元，按现价计算，未实现亏损已达89亿美元。

资产积累路径与收益机制深度剖析

在一年内，该公司已累计获取超过540万枚以太坊，占流通总量的4.5%。按当前市价估算，这部分头寸价值约为100亿美元。

该模式揭示了采用加密资产储备策略的机构正面临新挑战。此类企业通常通过公开募资配置数字资产，但当币价下行时，其资产净值可能低于账面净资产。

区别于依赖高杠杆债务融资的同行，该公司主要通过增发新股为以太坊收购提供资金，从而有效控制财务风险敞口。

此外，公司运营名为MAVAN的质押服务平台，已锁定逾470万枚以太坊，占比达87%。按年化测算，其质押收入预计接近2.76亿美元。

注：质押是指将资产锁定于区块链网络中，协助验证交易并维护系统安全，作为回报，参与者可获得网络奖励。

长期愿景不改，短期波动难掩信心

近期另一家知名数字资产公司首次出售比特币，触发市场对优先股融资机制的再审视。

尽管面临持续的市场价格压力，该公司负责人仍坚持对以太坊的长期乐观判断。在巴黎举行的行业峰会上，他提出资产代币化、人工智能驱动交易及机构级质押或将重塑以太坊在金融体系中的地位，并暗示其未来目标价位或可达25万美元。

其核心逻辑在于，技术演进将推动以太坊从支付工具向基础设施转型，进而重构全球资本流动格局。

然而，市场焦点仍集中于短期价格走势。随着以太坊测试二月低点，公司不断扩大的账面亏损，反映出管理层长期叙事与投资者现实感知之间的裂痕正在扩大。