场外吸筹升温，比特币或迎长期布局良机

核心提要：尽管比特币现货ETF持续遭遇资金外流，但做市商Wintermute最新报告揭示，长期资本正通过场外平台稳步建仓。当前价格区间被视作18个月周期内的战略买入点，市场正经历结构性重置而非单边下行。

长期资本悄然布局，场外交易成吸筹主渠道

加密货币做市商Wintermute发布6月1日市场评估报告指出，具备长期投资视野的资金正借助场外交易平台逐步吸纳比特币头寸。数据显示，这些机构投资者将当前约7.2万美元的价位视为未来18个月内的价值洼地，具备较高配置吸引力。

分批建仓策略规避市场扰动，持仓节奏趋于理性

报告披露，相关资金并未采取集中式大额买入，而是将订单拆解为多笔小额交易，以降低对二级市场价格的即时冲击。此举反映出投资者更注重成本控制与风险分散，而非追求短期精准抄底。

关键支撑区间划定，长期布局逻辑逐渐清晰

Wintermute明确将6万至6.5万美元区间定位为长期投资者的重要决策基准，认为该区域构成阶段性底部支撑。尽管夏季整体流动性偏弱，但当前市场状态更接近于系统性调整而非趋势性崩盘，为价值型资金提供了入场窗口。

ETF资金持续撤离，市场分化加剧

与此同时，交易所交易基金面临显著资金流出压力。过去一周内，比特币现货ETF合计净流出达14亿美元，创下自上市以来最长连续撤资周期；同期以太坊ETF亦录得约2.4亿美元外流。在5月20日至29日这一周内，两类资产总流出规模逼近20亿美元。

加密资产滞后于股市表现，资金轮动效应凸显

Wintermute观察到，过去两周加密市场未能跟随美股风险资产的上涨步伐。资金大量流向纳斯达克及罗素2000指数成分股，尤其是人工智能驱动型成长股。标普500指数已连续九周收涨，月度涨幅达1.9%；纳斯达克指数当月飙升8%。

报告指出，4月推动比特币从7万升至8万的买盘动能已明显减弱，边际资金转向英伟达、戴尔等科技巨头及小盘股。宏观经济层面，4月PCE通胀数据反映整体通胀率为3.8%，核心通胀率3.3%；债券市场预期年底前加息概率维持在35%至40%之间。公司预警第三季度可能重现滞胀压力。

分析认为，本轮股市上行主要由AI企业盈利超预期所驱动，而非宏观基本面改善。相比之下，加密领域缺乏统一叙事支撑，使其在外部环境波动中更为脆弱。接下来需重点关注周三发布的CPI与PPI数据，以及周一开始交易的CME纳斯达克加密货币指数期货。