以太坊基本面强劲，渣打银行重申长期看涨

核心提要：尽管以太币价格大幅回调，其网络活跃度与锁定价值仍处历史高位。渣打银行分析师类比2001年亚马逊，指出价格与基本面严重背离，并预测2030年以太币或达4万美元。

以太坊价格低迷但生态活力不减，机构持续看好

当前以太坊虽面临价格下行压力，其底层网络使用强度却维持在高水平。渣打银行研究团队将其现状类比为科技泡沫破裂后亚马逊的阶段，强调当前市场价格与实际应用表现存在明显偏离。

链上交易量与锁定价值稳居高位，支撑长期估值

渣打银行数字资产主管杰弗里·肯德里克表示，以太坊的日均交易笔数及以太币计价的总锁定价值接近历史峰值。即便以太币较去年高点回落逾57%，且与比特币的相对价值下降约三分之一，其网络使用密度未见衰减。该行维持长期展望，预计2026年底以太币价格将触及4,000美元，2030年底前有望突破40,000美元。

稳定币生态成核心增长引擎，主导链上流量

稳定币被视为以太坊生态可持续性的关键支柱。目前全球稳定币市值约为3,210亿美元，预计到2028年将扩张至2万亿美元。以太坊承载了其中超过半数的流通量，截至2026年，链上约三成交易涉及稳定币，其锁定价值占全网总量的六成，凸显其作为价值传输基础设施的核心地位。

现实资产代币化与制度优化双重驱动未来增长

非稳定币类代币化资产规模预期将在2028年前扩大50倍，达到2万亿美元，而以太坊已占据该领域62%的市场份额。此外，即将推出的以太坊经济区设计旨在增强生态内资产流转效率，减少对跨链桥的依赖。美国监管框架的逐步明晰，亦可能为去中心化金融与以太坊生态提供更可预测的发展环境。