以太坊期权看涨主导，市场结构释放多头信号

核心提要：以太坊期权市场持续呈现看涨偏好，未平仓合约总量维持高位，主要交易平台成交活跃。数据显示看涨期权占比超六成，核心合约集中于中长期高行权价区域，反映市场对中期价格上行的坚定押注。

以太坊期权持仓结构延续多头格局，短期焦点指向关键阻力

截至5月27日早间9时，以太坊期权未平仓合约总规模达69.6亿美元，较前一交易日微降0.85%。其中看涨合约占比为61.60%，看跌合约则占38.40%，显示市场整体情绪仍偏向乐观。

主力平台交易分布显现流动性集中趋势

当日期权总成交额约为10.4亿美元，各平台贡献差异显著：Bybit以4.96亿美元居首，Binance贡献2.43亿美元，OKX录得1.22亿美元，Deribit成交1.79亿美元，CME则为471万美元。

短期合约活跃度提升，高行权价品种受青睐

从24小时成交量来看，看涨期权占比58.79%，看跌期权占41.21%。未平仓量最高的三个合约分别为：2100美元看跌期权（5月29日到期）、2500美元看涨期权（6月26日到期）以及3200美元看涨期权（12月25日到期）。而当日交易最活跃的合约依次为2350美元看涨期权（5月27日到期）、2125美元看涨期权（5月27日到期）及2150美元看涨期权（5月27日到期）。

衍生品机制与持仓行为深度解读

期权工具允许投资者基于标的资产价格波动进行杠杆化布局或风险对冲。看涨期权赋予持有者在特定时间以预定价格买入资产的权利，看跌期权则提供卖出权利。未平仓合约数量代表市场上尚未结算的合约总量，是评估资金累积程度的重要指标。

看涨与看跌合约的比例变化，结合未平仓量动态，有助于区分中长期战略布局与短期投机行为。未平仓量上升通常意味着新仓位建立，反映市场对中线走势的强化预期；若未平仓结构偏多但实际成交量中看跌成分增加，则可能暗示存在防御性对冲需求或波动率管理操作，表明市场对短期内回调风险已有一定防范意识。