Zama近日正式完成对领先企业级代币生命周期管理平台TokenOps的收购。此举标志着其在推进链上金融隐私基础设施建设方面迈出关键一步，通过将全同态加密能力深度集成至代币发行与分配流程，为机构投资者提供可抵御抢跑与信号暴露风险的新型操作框架。
尽管区块链的公开账本特性被广泛视为其核心优势，但对资产管理方而言，这种开放性实则构成重大战略隐患。现有机制下，代币释放计划一旦上链即刻暴露，导致市场参与者可实时追踪机构动向。研究显示，在公开释放后的30天内，90%的代币表现落后于大盘基准；而重大供应事件触发后72小时内，平均价格波动幅度高达17%。
为此，Zama将全同态加密技术嵌入代币底层架构，实现敏感信息在链上的加密处理与运算，使所有交易行为可在不暴露原始数据的前提下完成验证，从而在保持公有链可审计性的同时，构建真正意义上的主权级隐私环境。
借助新整合的TokenOps平台，代币发行方可依据ERC-7984隐私代币规范，实现从分配方案设定、释放曲线设计到接收方身份确认等环节的端到端加密管理。所有关键参数均以密文形式存储于链上，仅授权方能解密访问。
对于基金管理人而言，该机制允许其在不披露持仓结构的情况下完成资产分发，有效规避因信息外泄引发的抢先交易与套利行为。同时，监管机构可通过选择性权限机制获取加密数据摘要，确保满足巴塞尔协议及MiFID II等国际合规要求，兼顾透明度与保密性。
Zama联合创始人兼首席执行官强调：“传统公有链的透明并非美德，而是对机构竞争力的系统性侵蚀。我们致力于让隐私成为链上交互的默认属性。区别于封闭私有链的权宜之计，Zama赋予现有公有链原生隐私能力，使金融服务商能在不牺牲信任基础的前提下，获得与链下同等水平的保护机制。”
该解决方案已在2026年两起重要项目中完成部署并取得实效：
首例为由WebN集团与野村证券旗下激光数字共同发起的真实世界资产协议KAIO的代币分发。面对贝莱德、汉密尔顿巷、布雷文·霍华德等顶级机构参与方，全同态加密架构成为唯一可行路径——既保障了资金配置细节的机密性，又实现了公有链上的可信分发。
其次，Zama将利用TokenOps的隐私归属功能，在以太坊网络上以加密方式向核心团队成员及早期投资者发放原生代币，避免早期持有者信息被市场过度解读。
Pantera Capital管理合伙人评价道：“当前公有链缺失的核心基础设施之一正是隐私层。我们管理超过50亿美元的资产组合，深知在大规模交易中如何避免信号外溢是最大挑战。保密转账与场外结算正使链上市场更贴近真实资本运作逻辑。Zama此次布局具有深远行业意义。”
收购完成后，TokenOps将以独立品牌持续运营，延续其跨链自主托管的技术定位。其隐私代币全周期管理服务将面向所有代币发行方开放，并将在未来迭代中强化分发效率与接收方投资组合管理功能。
TokenOps联合创始人兼首席执行官表示：“我们长期面临的一个根本矛盾是：透明的基础设施无法承载隐私需求。加入Zama让我们得以用机构级安全标准替代信息泄露风险。如今，隐私金融的生态通道已具备规模化落地条件。”
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