比特币守稳7.7万关口，ETF抛压缓释释放企稳信号

核心提要：比特币维持在7.7万美元附近震荡，尽管现货ETF持续流出，但单日净流出规模显著收窄。主流币表现分化，部分山寨币爆发，市场风险偏好呈现结构性特征，关键技术区间成为后市关键判断依据。

比特币盘整格局延续，资金外流压力边际缓解

全球加密货币总市值约为2.65万亿美元，过去24小时微跌0.3%，单日交易量接近809亿美元。比特币占据市场主导地位，市占率稳定在58.2%。当前价格在7.7万美元附近波动，日内涨幅约0.4%，达77,220美元，24小时交易量为294亿美元，市值约1.55万亿美元。此前回调至76,500美元区域后，市场重新进入窄幅震荡，多空博弈持续。

主流资产走势分野，结构性机会浮现

以太坊报2,116美元，24小时上涨0.8%；BNB位于649美元，XRP升至1.36美元，Solana逼近85.66美元。波场表现突出，涨幅达1.3%至0.363美元。除稳定币外的主流币普遍上行，但整体动能不足。值得注意的是，Hyperliquid日内飙升15.3%，现价57.64美元，市值突破137.3亿美元，逼近历史峰值。Zcash亦录得双位数涨幅，价格接近661美元。狗狗币维持在0.1046美元水平。

ETF资金流出趋势趋缓，压力释放初现端倪

比特币现货ETF虽仍处净流出状态，但抛售节奏明显放缓。5月18日净流出6.486亿美元，19日缩减至3.311亿美元，20日进一步降至7050万美元。尽管连续流出态势未改，但规模已大幅收窄，表明市场抛压有所减轻。此前六周持续流入的势头终结，曾支撑比特币站稳8万美元大关。链上数据显示，大型基金关联钱包活动与IBIT赎回潮形成叠加影响，加剧短期波动。

以太坊现货ETF同样出现资金外流，5月18日至20日累计净流出约1.767亿美元，但其价格逆势走强，反映现货需求尚未完全退潮。若比特币维持横盘，持续的资金外流或继续制约以太坊上行空间。

投机板块异动加剧，市场情绪呈选择性分化

涨幅榜中，Pirate Chain飙升55.6%，Succinct、Nexus分别上涨49.3%和40.5%，Bonfida与SEDA涨幅分别为38.4%和27.5%。其中，Hyperliquid作为唯一进入前五的大市值代币，24小时交易量超13.7亿美元，表现尤为亮眼。

跌幅方面，PlaysOut重挫43.8%居首，Billions Network、BUILDon、Gitlawb与INI分别下跌25.2%、22.8%、19.5%及16.6%。MemeCore亦下滑15.4%，显示即便主流资产温和反弹，低质量投机标的仍面临集中抛售压力。

关键支撑位成多空分水岭，方向抉择临近

比特币短期震荡区间仍是核心观察焦点。守住76,500美元水平意味着市场在经历ETF抛售后趋于稳定。若有效突破7.8万美元阻力，多头有望展开新一轮试探。反之，一旦跌破7.6万美元，需警惕ETF赎回、周末流动性下降及杠杆平仓带来的二次冲击，这些因素可能在下一个完整交易日前再度发酵，重塑市场预期。